HTFX外汇表示，尽管今夏金价可能继续维持震荡整理态势，但金价在高位坚守关键支撑的能力显示出强劲韧性，意味着金价重新测试4月创下的历史新高只是时间问题。

　　HTFX外汇表示，受益于美国经济与就业市场的持续韧性，金价短期内要刷新高点仍存挑战。同时，尽管通胀压力仍处高位，但目前尚未全面失控。HTFX外汇认为，美国消费者与整体经济得以维持的一个重要原因，是企业此前因应特朗普政府的全球贸易摩擦预期而提前积累了库存。然而这一优势正在消耗殆尽，一旦库存见底，消费者将开始切实感受到关税带来的成本冲击。

　　此外，HTFX外汇表示，地缘政治的不确定性也将拖累下半年经济增长，尽管目前尚不至于陷入衰退，但“停滞性通胀”风险正在加剧，预计将在未来两年内为金价提供坚实支撑。企业目前不愿意在不明朗的贸易政策下进行资本支出，缺乏投资意愿使未来两年经济前景趋于低迷。在这种环境下，黄金的下行空间被显著压缩。

　　尽管黄金仍处于长期上涨趋势中，HTFX外汇提醒投资者需警惕波动风险。当前联储在货币政策上的中立态度是金价暂时未能进一步上行的关键因素之一。

　　HTFX外汇认为，一旦就业市场开始疲软、经济增长明显放缓，美联储将被迫启动降息。HTFX外汇强调，黄金上涨并不完全依赖于降息。即便利率维持不变，美联储若重新扩张资产负债表，也将为黄金带来支撑。

　　近期美债市场波动加剧，投资者对美联储重启量化宽松政策的猜测升温。随着财政赤字扩大和债务水平飙升，债券收益率持续走高，引发市场担忧。若收益率攀升至不可承受水平，联储可能不得不再次成为“最后买家”。HTFX外汇表示，这并非对美国信用的全面否定，而是市场出于风险补偿所要求的更高收益回报。此外，美国政府在高利率环境下的持续举债能力也存在上限。

　　在此背景下，HTFX外汇认为，黄金作为最后的避险资产，其价值进一步凸显。即便在当前高位，黄金仍具投资吸引力。即使金价跌回2025年初的2,700美元/盎司，也需要许多利空因素共同作用。而市场环境已经发生根本性变化，这将长期支撑金价处于高位。

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