华夏时报记者王悦北京报道

　　近日，三大上市猪企牧原股份(002714.SZ)、新希望(000876.SZ)、温氏股份(300498.SZ)陆续发布2025年5月生猪销售情况简报。从销售数据来看，三大上市猪企不仅生猪销售均价环比同比纷纷下降，销量方面也均呈现环比下降。

　　为何三大上市猪企的出栏速度放缓？

　　“这个基本是正常现象。因为夏季通常都是消费淡季，大企业会适当调整出栏节奏，在过去10年中，除非遇到产能爆发的情况，否则5月出栏量环比下降才是正常的情况。而且牧原和温氏的环比降幅小到可以忽略；新希望的降幅虽然较大，也在正常范围之内。”北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　三大猪企量价齐降

　　据钢联数据统计，5月全国生猪出栏均价为14.57元/公斤，较上月下跌0.16元/公斤，环比下跌1.09%，同比下跌7.37%。全国生猪均价呈现先跌后反弹，反弹后趋于平稳的“V”型曲线，月均价重心小幅下移。

　　从三大上市猪企的销售月报也能看出，生猪的销售均价已跌破15元/公斤关口，且环比同比均呈现下降趋势，其中温氏股份14.68元/公斤的毛猪销售均价略有领先。

　　“整体来看，当前生猪市场处于供需博弈僵持阶段，5月价格持续下跌后部分二育入场叠加端午节前备货带来短暂反弹但幅度受限，中长期受产能释放压制，且端午节之后，供应增量或明显大于需求增量，预计6月月度重心仍显偏弱。”上海钢联农产品事业部生猪分析师王红焱告诉《华夏时报》记者。

　　与此同时，三大上市猪企的生猪销量环比也在下降。但与去年同期相比，牧原股份和温氏股份呈现同比增长，新希望同比下降。

　　具体而言，牧原股份凭借640.6万头商品猪的销售量领先，温氏股份和新希望分别销售生猪315.54万头和133.39万头。

　　牧原股份表示，商品猪销量同比增加主要系公司生产经营规划及生产效率提升所致。温氏股份表示，5月公司生猪销量同比上升，主要原因是受公司前期投苗增加以及外卖仔猪影响。

　　不容忽视的是，三大上市猪企生猪的销售收入在量价齐降的背景下均呈现了环比下降，牧原股份、温氏股份同比有所增长，新希望同比下降。

　　展望未来生猪走势，王红焱指出，预计2025年下半年猪价先抑后扬。7—8月或因供应偏多、需求淡季探底，9月随着中秋国庆备货，价格有望反弹。

　　在此情况下，养猪还有盈利空间吗？“当前生猪养殖行业盈利艰难，自繁自养模式已出现亏损。据6月6日数据显示，全国出栏生猪均价为13.91元/公斤。自繁自养成本线约为13.5元—14元/公斤，使得该模式盈利空间微薄，而外购仔猪模式则面临更为严重的亏损。相比之下，头部猪企凭借更低的养殖成本仍保有利润空间：牧原股份、温氏股份和新希望的养殖成本分别为12.5元/公斤、12.7元/公斤和12.9元/公斤。以当前价格计算，其单头利润仍可达150元—200元。不过随着后续生猪价格震荡调整，短期内猪企利润空间或将小幅收窄。”王红焱说道。

　　仔猪销售火热

　　事实上，今年以来，虽然全国生猪价格和猪肉价格整体呈现温和回落趋势，但是仔猪价格总体上涨明显。

　　据农业农村部数据，生猪价格和猪肉价格分别从2025年1月第一周的16.57元/公斤和27.75元/公斤，跌至6月第一周的14.78元/公斤和25.49元/公斤，累计跌幅分别是10.80%和8.14%。

　　而仔猪价格从1月第一周32.77元/公斤涨至5月第一周39.57元/公斤，累计上涨20.75%。此后，仔猪价格有所回落，在6月第一周回落至38.19元/公斤，涨幅跌回16.54%。

　　值得一提的是，牧原股份和温氏股份今年以来的仔猪销售数量节节攀高。

　　前五月，温氏股份的仔猪销量分别为31.67万头、27.58万头、11.92万头、8.54万头、21.48万头，总量达到101.19万头，已与去年全年仔猪销售总量的114.25万头接近。

　　无独有偶，牧原股份在5月销售了仔猪133.9万头，虽然环比下降了9.53%，但同比大增51.98%。不仅每月的仔猪销量均超过去年4月的销售峰值105万头，且总量已达到676.72万头，超过去年全年仔猪销售总量的565.9万头。

　　而新希望不仅在3月的销售月报中曾提及“因近期仔猪行情较好，公司适当加大了仔猪销售比例”，在近期的投资者关系活动中也表示，公司在3月份专门出台了加强仔猪销售管理文件，指导一线单元对外高效询价以及对内流程沟通，整体上提高销售工作精准度与效率。

　　为何头部猪企开始热衷卖仔猪？

　　徐洪志表示，进入2025年以来，生猪价格在14元—15元/公斤的区间内持续震荡，目前头均养殖利润收窄至100元/头以下，其成本利润率仅在5%左右。牧原在成本控制业内领先的情况下，其盈利水平也不超过200元/头，其他多数企业的利润数据表现更是差强人意；另一方面，同期仔猪销售利润表现则相对亮眼。以15公斤仔猪为例，在当前40元/公斤的市场价下，其利润空间也在200元—300元/头左右，但其利润率则超过70%，甚至接近100%。因此多卖仔猪是理所当然的。这说明市场信心在经历了2023年沉重打击后，已经有了明显恢复。2024年冬季低温天气，对仔猪成活率造成较大负面影响，让市场普遍看好2025年猪市，在这种预期下，越来越多的专业育肥养殖户进场采购仔猪，而牧原的销售策略也在根据市场动态变化进行了快速调整。

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