ATFX金属：长期趋势看，黄金和白银同涨同跌，但幅度不同。过去十年，黄金价格从1174美元涨至最高2509美元，累计涨幅114%；同期的白银价格从15.76美元涨至37.03美元，累计涨幅134.96%，高于黄金涨幅。如果将比较时段缩窄，比如一年或者一月时间内的涨跌，白银和黄金的幅度差距将更大。比如2020年7月，黄金单月涨幅2.71%，白银同期涨幅高达32.16%，是黄金涨幅的近12倍。

　　当黄金和白银同时上涨时，即便白银涨幅更大，市场的焦点仍会集中在黄金上面，因为黄金的避险属性更强。白银想要引起市场的注意，就需要在黄金震荡或者下跌时，出现意料之外的涨势。最近两者白银行情就出现了这种情况。

　　▲ATFX图

　　6月2日至今，COMEX白银价格持续大涨，市价从33.07美元涨至最高37.03美元，创出2012年3月份以来新高，累计涨幅11.97%。同期的黄金表现萎靡，市价从开盘时的3323至当前的3352，累计涨幅仅为0.87%。白银的涨幅是黄金的13倍，震惊市场。

　　白银上涨而黄金震荡，意味着驱动白银上涨的因素大概率不是避险情绪。白银相比美元，多出了“工业用途”的属性，比如光伏、医药、摄影等产业，都需要用到大量白银。由于美国总统特朗普寻求美国优先的孤立主义政策，导致各条产业链上的企业有囤积原料以备短缺的意愿。白银可能正是受到了这种囤积需求，才出现了不同寻常的上涨。

　　另外一个逻辑是白银的补涨走势。翻看黄金和白银的月K线可以发现，黄金几乎全部是长阳线，阴K线出现的概率很低，即便出现，幅度也很小。白银的月K线则相反，阳线和阴险交叉出现，阴K线的实体幅度偏大。此前市场认为，黄金具有更纯粹的避险属性，所以在全球避险情绪升高时，涨势更加流畅。白银除了避险属性还有工业属性，走势容易受到宏观经济疲软的拖累，所以涨势不够流畅。但是，当黄金和白银的走势分化过于严重时，白银便会出现补涨行情。

　　▲ATFX图

　　走势结构角度看，日线级别，白银处于中期上涨趋势中，最新波段为上涨波段。需要注意的时，4月7日，白银由大跌转为大涨，在K线图中形成显著的V型反转结构。V型反转往往意味着市场情绪面较为极端，虽然最新波段为上涨，但需要警惕市场情绪的迅速反转。最新上涨波段相比前一个下跌波段，涨幅已经达到2.382~2.618的扩展黄金分割区间。如果今日K线收出中阴线，意味着2.382分位36.5美元的价格具有压制作用，未来可能出现回调。如果今日依旧以阳线收盘，则涨势延续概率较高。