2025年6月10日

　　股指期货：A股高开高走，上证指数涨0.43%，深成指涨0.65%，创业板指涨1.07%。四大期指主力合约随指数上涨，基差贴水收敛。消息面有中美经贸磋商等。操作建议为卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权收取权利金。

　　国债期货：收盘表现分化，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.09%。央行逆回购操作，资金面宽松。操作建议关注中美关税谈判结果，单边策略在10年和30年利率波动至1.7%、1.9%以上时适当配置国债期货多单。

　　贵金属

　　黄金：国际金价开盘后小幅走低至3300美元下方后持续反弹近40美元至3337美元收盘报3324.75美元/盎司，涨幅0.48%。消息面有中美经贸磋商等。后市展望为去美元化背景下黄金中长期看涨趋势不变，短期缺乏较强的趋势性逻辑驱动价格在3200-3400美元/盎司维持区间震荡。

　　白银：国际银价开盘后呈现受到工业属性影响持续震荡上行的独立行情且盘中企稳36美元之上涨幅不断扩大，收盘报36.723美元/盎司，涨幅2.25%创“三连阳”，沪银夜盘创历史新高。消息面有中美经贸磋商等。后市展望为白银突破34.8美元的去年高位阻力后在资金的驱动下价格更具弹性，高波动性使价格短期进一步走高至38美元/盎司（9000元/千克）附近，多单可继续持有。

　　铜：现货价格分别为SMM电解铜平均价78875元/吨，SMM广东电解铜平均价78660元/吨。宏观方面，COMEX-LME价差再度走扩，美国补库行为仍在持续。基本面方面，供应端原料偏紧格局仍存，关税阶段性缓和后抢出口需求延续，国内库存偏低。操作建议为震荡，主力参考77000-80000。

　　锌：现货价格分别为SMM0#锌锭平均价22590元/吨，SMM0#锌锭广东平均价22570元/吨。供应端矿端宽松趋势不变，5月国内锌矿产量放量增长。需求端存在边际走弱态势。操作建议为震荡，主力参考21000-23000。

　　锡：现货价格为SMM1#锡263900元/吨。供应方面，现实锡矿供应维持紧张。需求方面，4月焊锡开工率小幅增加，但后续开工率或进一步走弱。操作建议为待情绪企稳后高空思路为主，近期观点宽幅震荡。

　　镍：现货价格分别为SMM1#电解镍均价123900元/吨，进口镍均价报122700元/吨。供应端产能扩张周期，精炼镍产量整体偏高位。需求端合电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长。操作建议为区间震荡，主力参考118000-126000。

　　不锈钢：现货价格分别为无锡宏旺304冷轧价格13000元/吨，佛山宏旺304冷轧价格13050元/吨。供应端维持偏高位，部分钢厂在6月预计小幅增加300系产量而减产400系。需求具有一定韧性但仍缓慢修复中。操作建议为偏弱震荡，主力运行区间参考12600-13200。

　　碳酸锂：现货价格分别为SMM电池级碳酸锂现货均价6.03万元/吨，工业级碳酸锂均价5.87万元/吨。供应端短期供应压力虽边际缓和但仍维持相对高位。需求整体表现稳健为主，但缺乏进一步驱动。操作建议为偏弱区间运行，主力运行区间参考5.6-6.2万。

　　钢材：现货持稳，螺纹基差持稳，热卷基差走弱。产量延续见顶回落走势，但回落幅度不大。需求方面，五大材表需延续见底回落走势。操作建议考虑现实需求有走弱预期，建议关注反弹布局空单机会。

　　铁矿石：现货价格分别为日照港PB粉736元/吨，超特粉623元/吨。需求端，日均铁水产量241.8万吨，环比-0.11万吨。供给端，本周全球发运环比小幅回升。操作建议预期价格震荡运行，区间参考700-745。

　　焦煤：期货震荡走势，山西竞拍成交流拍率下降，补库需求放缓。供给端，煤矿开工产量小幅下降。需求端，焦化开工小幅回落。操作建议为焦煤2509合约择机逢高做空，后期波动加大注意风险。

　　焦炭：期货震荡走势，现货端，焦炭第三轮提降落地。供应端，由于下游铁水回落，焦企出货放缓，开工小幅回落。操作建议为焦炭2509合约择机做空，后期波动加大注意风险。

　　硅铁：供应端，本周硅铁产量环比回升，宁夏及陕西地区复产为主。需求端，炼钢需求方面，铁水环比上周基本持平。操作建议为短期建议观望。

　　锰硅：供应端，本周锰硅产量小幅增加。需求端，铁水环比上周基本持平。操作建议为短期建议观望。

　　农产品

　　粕类：豆粕现货市场价格上涨，全国主要油厂豆粕成交15.93万吨。菜粕全国主要油厂菜粕成交2200吨。消息面有美国农业部周度出口销售报告等。行情展望为阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强，但谨慎追多。

　　生猪：现货价格震荡为主，全国均价13.92元/公斤。行情展望为生猪现货价格维持震荡偏弱结构，当前养殖利润仍在，但市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础，但上行驱动同样不强，短期弱势格局未改。

　　玉米：东北三省及内蒙主流报价2110-2280元/吨，华北黄淮主流报价2340-2420元/吨。行情展望为基层余粮不多，市场供应及价格随贸易商出货节奏变化，当前贸易商库存偏紧，挺价惜售情绪较强，出货量保持低位，叠加小麦托市收购启动，提振市场情绪，玉米价格有所上涨。

　　白糖：原糖价格震荡走弱，国内市场跟随外盘走弱。行情展望为预计原糖维持震荡偏弱格局，国内市场跟随外盘走弱，但国内高销糖率和低库存对国内价格形成支撑，期货市场外弱内强。

　　棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量。行情展望为短期国内棉价或区间震荡，关注宏观及产业下游需求。

　　鸡蛋：全国鸡蛋价格多数稳定，主产区鸡蛋均价为2.84元/斤。行情展望为全国鸡蛋供应量仍较充足，部分市场小鸡蛋压力略大，下游受高温天气影响，鲜品拿货较谨慎，储备冷库蛋现象随着蛋价走低而逐渐增多。预计本周全国鸡蛋价格或先跌后稳。

　　油脂：连豆油的涨幅有限，主力9月合约报收在7766元。行情展望为棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货维持在3900-3950令吉区间震荡整理，国内方面，大连棕榈油期货市场高开高走后强势反弹。

　　花生：市场价格震荡运行。行情展望为预计花生价格或维持高位震荡格局。

　　红枣：市场价格弱稳运行。行情展望为短期内现货价格以稳为主，短时间内红枣供应压力较难缓解，消费进入淡季，盘面保持低位震荡。

　　苹果：栖霞产区冷库中包装发货现象不多，整体交易稍显沉闷，成交以质论价。行情展望为苹果产区交易稍显沉闷，冷库中询价看货客商不多，少量拿货对于货源质量要求相对严格，买卖议价成交为主，行情变动不大。

　　原油：市场期待中美新一轮经贸会谈结果，叠加美元汇率走软，国际油价上涨。行情展望为盘面目前延续偏强震荡趋势，建议短期偏多思路对待。

　　尿素：国内尿素小颗粒现货价格下跌。行情展望为短期市场仍在磨底，单边观望等待反弹机会，主力合约支撑位调整到1640-1660，套利09-01反套为主。

　　PX：现货价格涨后回调，尾盘收跌。行情展望为近期国内外PX装置重启或提负，PX供应有所提升，叠加产业链下游聚酯环节减产陆续执行，PX供需边际转弱，近期PX价格重心有所转弱。

　　PTA：期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般。行情展望为近期PTA负荷提升明显，叠加华东一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产，且下游聚酯大厂减产预期进一步扩大，PTA供需边际转弱，基差有所回落，PTA绝对价格逐步承压。

　　短纤：期货跟随原料震荡盘整，现货方面，工厂报价维稳，成交优惠商谈。行情展望为尽管部分企业适量减产或减合约量，近期短纤加工费有所修复。但因终端需求仍偏弱，且部分计划内检修装置存重启预期，预计短纤加工费修复空间有限。

　　瓶片：内盘方面，聚酯原料期货震荡下跌，聚酯瓶片工厂报价多稳。行情展望为6月为软饮料消费旺季，且根据CCF消息，三房巷瓶片装置减产预期陆续兑现，另外6月起其他瓶片大厂也有减产规划预计，因此6月瓶片供需存改善预期。

　　乙二醇：价格重心弱势下行，市场商谈一般。行情展望为6月随着煤制MEG装置重启，煤制MEG供应逐步恢复，但由于恒力石化、卫星石化的大型油制MEG装置检修，且三江石化降负荷运行，6月乙二醇国产量仍将维持低位。

　　烧碱：国内液碱市场成交尚可，多地价格稳定。行情展望为烧碱近期下跌，主因成本重心下移拖累。从供需看，近期烧碱供应端整体有所回升，但山东因检修产能利用率下滑。

　　PVC：国内PVC粉市场现货窄幅整理。行情展望为短期宏观情绪有所好转，PVC暂看供需矛盾未进一步激化下呈现震荡运行。但长线看PVC供需矛盾仍突出。

　　苯乙烯：华东市场苯乙烯市场震荡走稳。行情展望为纯苯市场价格偏强上涨，上周五苯乙烯一工厂计划停车，以及周初统计苯乙烯港口库存继续下降等提振苯乙烯盘面继续上涨。

　　合成橡胶：跟随商品波动。行情展望为短期成本端检修增加，顺丁橡胶供应下滑，但供需宽松格局未变，预计BR震荡整理。

　　LLDPE：现货整体变动不大，成交中性。行情展望为PE本周库存月初累库、社库微去库。供应国产微增、进口减量，需求淡季，预计6月去库，供应压力不大，整体来看，短期静态往下幅度有限，但长期仍受投产压制，基本面偏弱。

　　PP：供需双弱，偏弱震荡。行情展望为PP6-7月新产能投放，需求处季节性淡季，累库压力大。基差走弱、非标比价偏弱，出口利润低，PP策略逢高做空。

　　甲醇：库存拐点已现，偏弱震荡。行情展望为供应端内地开工高、进口预期依然偏高，虽有短期意外减量但整体宽松格局未改；需求端MTO多数提负，下游利润转差。

　　天然橡胶：市场情绪好转，胶价延续反弹。行情展望为短期宏观回暖带动胶价反弹，但在供增需弱的预期下，预计后续胶价依旧偏弱势。

　　多晶硅：下游产品下跌，多晶硅期货回落。行情展望为6月基本面暂未有明显改善预期。需求环比回落是大概率事件，但供应端未有相应减量，因而6月预计有累库风险。

　　工业硅：期货增仓上涨。行情展望为6月工业硅需求有回暖预期，但供应端增量更大，需求即便好转但预计难以消化环比较高的供应增加，库存预计将有所积累，价格仍然承压。

　　纯碱：过剩逻辑持续，保持逢高空思路。

　　玻璃：冷修消息扰动，盘面反弹。行情展望为6月以后进入夏季梅雨淡季，因此需求进度将再次放缓，玻璃接下来仍面临过剩压力，最终行业需要产能出清来解决过剩困境。

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