1。事件

　　公司公布2015 年半年报，公司2015 年上半年实现营业收入148777.22 万元，同比下降8.41%；实现扣非后归属上市公司股东净利润1074.14 万元，同比下降6.65%；实现每股收益0.052 元，同比增长2.14%。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)镁价格下滑拖累公司业绩

　　镁价格下跌是公司上半年业绩下滑的主因。2015 年上半年国内镁锭平均价格同比下跌11.14%，致使公司镁金属产品售价相应下降。而原镁价格的低迷，也造成公司上游冶炼开工率低下，销售结构变化，来料加工产品量增加，这也在一定程度上影响了公司销售收入的增长。尽管公司通过技改以及原料价格下跌压缩了营业成本，但公司的业绩仍然低于预期。

　　我们判断，目前镁价较2008 年下滑超过40%，价格水平已接近行业的平均生产成本，下跌空间有限。随着行业的洗牌整合、供应端的收缩，以及下游新兴需求的崛起，镁价未来反弹概率大。而镁价的上涨将有助于公司业绩的改善。

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