从短期防御角度来说，金融和地产成为最为重要的压舱石，主要原因是金融市场大幅波动的可能性较小，而政策催化不断。银行不良资产的升幅逐步放缓，明年2-3月份将要披露的年报确定较高。此外，地产价格逐步企稳升温，且政策也有所托底。

　　银河证券 ：A股12月维持震荡格局

　　银河证券表示，12月份将维持震荡格局。与股指震荡相比，当前更重要的是把握好结构性调整，为明年提前布局。受益于“十三五”规划和国家政策调整的新成长、新消费是主要方向，机会仍以中小股票为主，可以考虑在成长、转型、消费中均衡配置。

　　美元大概率多年来首次加息，对市场整体偏负面，需防范美元加息的阶段性冲击，一方面国际地缘政治风险加大；另一方面中国经济降中趋稳，但下行压力持续。我国改革开放继续强力推进，宏观调控思路发生大转变，从需求管理转向供给驱动。人民币走出去动力较强，货币政策将维持宽松，央行货币政策传导机制发生变化，利率走廊开始成形，中国财政政策保持积极，加上中央经济工作会议将召开，预计会以“十三五”规划建议为蓝本，对市场影响较大。流动性将经受考验，新股发行有一定资金压力，临近年底，落袋为安、为来年布局将是机构主要的操作特征。

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