6月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11%，已连续18个月稳定在3.2万亿美元以上。央行数据显示，5月末黄金储备为7383万盎司，环比增加6万盎司。

　　图片来自国家外汇管理局网站。

　　今年前5个月我国外汇储备规模持续增长

　　2025年以来，我国外汇储备余额连续增长。今年前5个月，我国外汇储备分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元和36亿美元。

　　国家外汇管理局指出，5月份受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，5月中上旬，中美关税形势有所缓和，全球结束去美元化交易；5月下旬，随着美国国债拍卖遇冷、美欧贸易战升级，去美元化交易再度升温。全月来看，全球资产价格涨跌不一，对外储支撑有限；债券市场整体下跌，股票市场整体上涨，汇率对外储有所支撑。

　　按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

　　央行连续第七个月增持黄金

　　5月末我国黄金储备为7383万盎司，环比增加6万盎司，为央行连续第七个月增持黄金。

　　5月关税战降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整。月初，市场避险需求重新抬升。伦敦金现货价格一度冲高，但随后因技术性超买和获利了结，回落至3300美元/盎司附近。中旬，市场风险偏好回升，黄金避险需求锐减，黄金ETF资金流出明显。黄金价格从3350美元/盎司跌至3100美元/盎司附近，最大跌幅达10%。下旬，黄金价格在美元指数跌破100关口及美债信用风险升温的支撑下反弹，最高反弹至3365美元，随后在3300美元位置来回震荡。从国际市场黄金走势来看，5月黄金价格仍保持较强的韧性。

　　从机构行为来看，黄金ETF持仓在5月呈快速下降又回升的走势，但整体持仓在930吨附近，处于近年来较高水平，表明市场投资者并未退出黄金市场，这也是推升5月下旬黄金价格反弹的重要因素。

　　今年一季度全球央行净购金244吨，购金量处于历史较高水平，仍保持强劲态势。新兴市场国家加速储备多元化，这一趋势在特朗普关税政策削弱美元信用的背景下进一步强化，央行购金长期成为金价的核心支撑。不过当前世界各国央行和政府持有的外汇储备正在逐步脱离美元。出于对国际资产多元化的考虑，越来越多的国家开始重新审视对美元的高度依赖，转而增持黄金等资产。

　　展望未来，全球央行购金需求或为中长期趋势。一方面，美元信用走弱甚至触及“美债违约”风险，均将支撑央行购金需求；另一方面，逆全球化风险尤其贸易谈判不确定性上升的背景下，全球央行或继续增持黄金以提升储备资产的安全性和多元化。从中长期来看，前期支撑黄金上涨的主要因素并未发生实质改变，关税政策仍在博弈并充满不确定性、美元信用弱化仍在持续、央行购金与机构投资仍处于高位，这些因素都对黄金价格形成较强支撑。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，5月央行继续增持黄金，主要原因仍是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。未来央行增持黄金仍是大方向。