导语

　　近年来，国内聚丙烯供需矛盾日益突出的背景下，行业逐步形成了以"降负荷、减进口、拓出口"为核心的产业平衡调控体系。这一“”三支柱“”策略虽然暂时维持了市场的基本平衡，但其脆弱性正随着内外环境的变化而不断显现。本文将聚焦这一脆弱平衡体系，深入剖析“三支柱”策略的运行现状及平衡之下的隐忧。5月POE市场供需矛盾突出，价格承压下行，6月下游行业进入淡季，刚需存减少预期，而供应端万华化学有检修预期，茂名石化新料入市，整体供应端缩量，利好利空交织，供需继续博弈，市场运行或延续弱势。

　　近年来，我国聚丙烯行业在产能持续扩张与需求增速放缓的双重压力下，供需矛盾日益凸显。从表面数据来看，产业链库存水平始终维持在合理区间，但这种看似平稳的表象背后，实则暗藏玄机——行业正通过"降负荷、减进口、拓出口"的三重调控手段，艰难维系着脆弱的供需平衡。

　　降负荷：产能过剩下的无奈之举

　　近几年，聚丙烯开工负荷率持续下滑，特别是近3年开工负荷率下滑较快。根据卓创资讯数据统计显示，截至2024年，聚丙烯开工负荷率79.03%，较2019年的91.73%下滑12.7个百分点，降幅达到13.8%。聚丙烯需求依然保持稳健的增长态势，2024年表观消费量达到3560万吨左右，过去5年(2020-2024年)平均增长率为5.7%。然而供给端的扩张速度更快，截至2024年底，聚丙烯产能达到4382万吨，过去五年年均增速高达12.09%，显著快于需求增速。在此背景下，降低开工负荷率成为行业自我调整、缓解供应过剩压力的重要方式之一。这种降负荷的调控模式虽然短期缓解了供应压力，但开工负荷率的走低导致单位固定成本走高，频繁的负荷调整也增加能耗和损耗成本，在聚丙烯整体成本竞争激烈的当下，开工负荷调整令企业成本压力进一步加大。

　　减进口：通用市场基本完成进口替代高端专用料仍有依赖

　　近年来聚丙烯进口量呈现持续下滑的趋势，特别是近3年下滑速度加快。根据卓创资讯统计的海关数据显示，截至2024年底，国内聚丙烯进口量336.73万吨，较2020年的655.55万吨大幅缩减318.82万吨，降幅达到48.6%,进口依存度也从2020年的20.7%下降至2024年的9.5%，目前国内通用市场已基本完成对进口资源的替代。但下游多数行业需求增速放缓，充足的资源下，行业竞争更加激烈。同时高端专用领域面临明显的技术瓶颈和进口依存问题，包括三高聚丙烯、茂金属聚丙烯、三元共聚膜、超透明聚丙烯、发泡聚丙烯电容膜聚丙烯等等，以三高聚丙烯和茂金属聚丙烯为例，国内进口依存度分别在60%以上和80%以上，未来实现替代仍需要国内企业加快技术进步及产品升级。

　　拓出口：增量市场缓解需求压力但竞争亦在加剧

　　在国内聚丙烯产能持续扩张的背景下，近几年出口市场已成为消化过剩产能的重要渠道。根据海关数据显示，2024年我国聚丙烯出口量达到240.66万吨，较2023年的130.99万吨大幅增长83.73%，较2020年的42.47万吨更是实现了5.7倍跃升，近5年出口平均增长率达到62.08%。这一快速增长除了海内外价差带来的套利机会，布局开拓性出口已成为国内部分企业的战略转型方向。

　　然而，深入分析出口市场格局，因我国聚丙烯出口区域主要以东南亚、南亚、非洲等地为主，当地下游需求集中在塑编、薄膜等领域，导致我国出口产品结构中通用料占比90%以上，产品同质化竞争激烈。此外，国内聚丙烯出口仍面临三重挑战：一是国内同行企业之间持续压价竞争，导致利润摊薄；二是中东凭借成本优势低价抢占东南亚、非洲等关键出口市场，此外，印度、越南等本土产能仍在持续释放，加剧出口市场竞争；三是海外贸易壁垒压力也在持续增加，进一步压缩中国企业的出口空间。而这些困境反映在出口上，已经令国内聚丙烯出口出现“增量不增收”的困局。

　　脆弱的平衡与未来的出路

　　总体上，目前国内聚丙烯行业正处于供需矛盾下的调整期。从数据上来看，通过“降负荷、减进口、拓出口”构建的平衡体系，虽然暂时稳住了市场，但这种调控方式本质仍是以“时间换空间”。短期来看，聚丙烯行业开工负荷率或维持在75%-80%，行业通过控制供应延缓价格的下跌。出口继续增长，但利润率受挤压，部分企业仍可能被迫减产，整体这种平衡模式的边际空间正在减弱。长期去看，行业从“规模竞争”转向“技术突破+市场调整”双驱动仍将是大方向，企业唯有有加快技术升级，优化产能结构，实现差异化竞争，才能在未来的市场竞争中存活。聚丙烯市场的脆弱平衡，终将被技术突破或行业出清打破。

　　文|宁晓琴

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