【原料及现货】

　　截至6月5日，丁二烯山东市场价9400（+50）元/吨；丁二烯CIF中国价格1150（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11400（+0）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2100（+100）元/吨，基差440(+135)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　5月，我国丁二烯产量为44.89万吨，环比-1.3%；我国顺丁橡胶产量为14.33万吨，环比+17.9%；我国半钢胎产量5415万条，环比-2.2%，1-5月同比-1.46%；我国全钢胎产量为1182万条，环比-9.6%，1-5月同比-3.1%。

　　截至6月5日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均下降，其中，丁二烯行业开工率为68%，环比-1.8%；高顺顺丁橡胶行业开工率为67.1%，环比-8.8%；半钢胎样本厂家开工率为64.1%，环比-11.7%；全钢胎样本厂家开工率55.7%，环比-8.5%。

　　【库存】

　　截至6月4日，丁二烯港口库存27000吨，环比-1500吨；顺丁橡胶厂内库存为28300吨，较上期+200吨，环比+0.71%；贸易商库存为5680吨，较上期-680吨，环比-10.69%。

　　【资讯】

　　隆众资讯6月5日报道：本周期（20250529-0604），国内丁二烯样本总库存小幅下降，环比上周略下降1.66%。其中样本企业库存环比上周小幅增加2.07%，部分企业检修，库存仍居低位，但亦有华东及华南零星企业库存增加，影响样本企业库存量整体小幅增量。样本港口库存环比下降5.26%，周期内船货到港有限，影响库存下降。

　　【分析】

　　6月5日，橡胶板块跟随商品波动，合成橡胶主力合约BR2507尾盘报收10960元/吨，涨幅-0.27%（较前一日结算价）。成本端6月上半月国内丁二烯检修量仍较多，但下半月随着装置重启，国内供应恢复，6月产量整体难有提升，但短期丁二烯成交不佳，且针对汽车和汽车零配件的第232条关税仍未得到较大缓和，关税问题或使得日韩汽车与轮胎制造业面临订单下滑的严峻挑战，即影响日韩丁二烯终端需求下滑，且随着6月亚洲乙烯检修装置的逐步恢复，同时伊朗丁二烯将于6月中旬抵达中国，中国丁二烯进口量预期不低，丁二烯6月供需难言紧平衡。供应端，顺丁橡胶行业亏损情况严重，6月供应将有明显下滑，但预计仍同比增长。需求端，轮胎订单情况不容乐观，库存高企，将拖拽轮胎开工率下降。总体来看，6月成本端先强后弱，顺丁橡胶供应下滑，但供需宽松格局未变，预计BR上方承压。

　　【操作建议】

　　BR2507空单减仓

　　【短期观点】

　　震荡

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