机构每日观点

1. 宝城期货6月4日发布报告认为，近期贵金属市场受到贸易政策和地缘政治升温的影响较为显著。美国方面，特朗普宣布自6月4日起将钢铁和铝的进口关税从25%提升至50%，并威胁对欧盟加征类似关税，引发全球贸易战担忧。与此同时，俄乌冲突进一步加剧，乌克兰对俄多个地区军事设施发动袭击，中东局势亦持续紧张，以色列与哈马斯相互指责造成平民伤亡，避险情绪升温推动金价上涨。从市场动态来看，COMEX黄金和白银价格均呈现不同程度的上涨趋势，其中黄金在端午节期间受地缘政治影响更为明显。黄金ETF持仓在5月下旬有所回升，显示投资者对黄金的配置意愿增强。此外，COMEX金银比值回落至97.52，表明白银在黄金带动下存在补涨潜力。基本面分析指出，美国政策频繁变动削弱了其执行效果，尤其在关税问题上，政策不确定性较大，为贵金属市场提供了支撑。然而，需关注的是，CFTC数据显示COMEX黄金净多头持仓虽有所回升，但整体仍处于下降趋势，表明市场观望情绪浓厚。未来金价可能继续受到宏观数据和突发事件的主导，投资者应密切关注地缘政治和贸易政策的变化，并合理控制风险。

2. 光大期货6月4日发布报告认为，原油市场周二呈现上涨趋势，WTI 7月合约和布伦特8月合约分别上涨0.89美元和1.00美元，涨幅分别为1.42%和1.55%。中国SC2507合约也小幅上涨，涨幅0.86%。加拿大艾伯塔省的野火导致约35万桶/日的重质原油生产关闭，占全国产量的7%，其中包括Cenovus、MEG Energy和加拿大自然资源公司的多个油砂场。这一供应中断对油价形成短期支撑。EIA数据显示，美国汽油零售价格在剔除通胀后较去年同期下降14%，但消费量有所上升。短期内，地缘政治扰动和需求支撑推动油价反弹。OPEC+维持当前增产幅度，缓解了成本端压力，预计原油价格将继续企稳回升。

3. 光大期货6月4日发布报告认为，焦煤市场昨日盘面价格下跌，2509合约收盘价为719元/吨，跌幅0.96%，持仓量增加18048手。现货方面，山西临汾地区1/3焦煤价格下调30元至870元/吨，蒙煤市场亦呈弱势，甘其毛都口岸蒙5#原煤及蒙3#精煤价格均有不同程度下跌。供应端，产地煤矿生产总体稳定，但部分区域产量小幅下降，下游焦企采购节奏放缓，贸易商销售略显不畅，个别企业库存偏高。需求端，终端成材价格持续下调，市场情绪悲观，焦企生产利润持续恶化，多以消耗前期库存为主。整体来看，焦煤基本面偏弱，供需矛盾未明显改善，预计短期焦煤盘面仍将震荡偏弱运行。

4. 光大期货6月4日发布报告认为，铁矿石市场昨日期货主力合约i2509价格下跌6.5元/吨，收于695.5元/吨，跌幅0.9%。港口现货价格同步下行，日照港PB粉、卡粉及超特粉分别下跌9元/吨、8元/吨和7元/吨。供应端显示全球铁矿石发运量有所增加，澳洲发运高位回落，巴西发运大幅上升，非主流国家发运亦有回升。需求端方面，尽管高炉开工率略有提升，但铁水产量继续下滑至241.91万吨，表明终端需求疲软。库存方面，47个港口进口铁矿库存及钢厂进口矿库存均环比下降，分别为122.25万吨和171.15万吨。整体来看，铁矿石市场面临多空交织局面，预计短期内价格将以震荡偏弱为主。

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