事件回顾

　　近期，山东省下发通知，在全省开展为期三个月(5月31日至8月31日)的安全生产隐患排查整治行动，“本次隐患排查整治行动要全面覆盖所有重点行业领域、所有企业、所有设施设备、所有从业人员和关键环节，确保不留死角”，“道路交通、煤矿、非煤矿山、校园安全、城镇燃气、油气管道、海上安全、建筑施工、工贸、养老及社会福利机构等重点行业领域，要结合本行业领域风险隐患特点，全力做好排查整治工作”。

　　实际在5月下旬山东省政府已经在全省部署开展化工行业非法违法行为的专项排查整治，“7月底前完成一轮全面摸排，8月底前对排查问题落实分类处置措施，严厉打击、系统整治化工行业非法违法行为”，重点排查相关企业4类非法违法行为：①擅自改变工艺或许可范围非法从事生产的；②未经许可或超生产经营营业范围非法从事生产的；③非法违法转让、转包、转租厂房、设备、资质，或以挂靠、租赁，以及“厂中厂”等方式非法从事生产的；④应关闭未关闭或责令停产停业未依法履行复产验收程序擅自生产的。另外，在山东省应急管理厅的网站上，可以看到政府相关部门在安全生产监管方面持续进行。

　　事件点评

　　初步了解，化工企业定期安排常规检修，近期未因生产隐患排查整治行动而受进一步影响。从日内盘面的表现看，山东地区化工占比较高的烧碱呈现增仓下跌态势，尿素高开后震荡回落，甲醇增仓上涨。具体来看：

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　　烧碱

　　山东地区烧碱产能占全国比重24.63%，生产企业多达33家，集中度高，而烧碱属于危化品，对于承运公司、车辆以及人员需要“三证齐全”。山东地区烧碱企业有常规性的检修，进入6月份山东海力、齐鲁石化、济宁中银、山东铝业、山东华泰、东明石化、山东海化、烟台万华等均有检修计划，安全生产隐患排查对烧碱直接的生产影响有限。但是烧碱存在氯碱平衡的问题，在生产过程中同时产生氯气，氯气是一种具有强烈刺激性气味的剧毒气体，不能随意排放，需要进一步加工或者外销，加上夏季是氯气事故高发期。因此建议持续关注氯碱行业的安全生产动态。

　　2

　　尿素

　　卓创数据显示，山东省尿素产能955万吨，占国内总产能约12.3%。2019年江苏响水化工厂爆炸事件发生之后，全国化工行业进行过一轮集中的安全生产检查，一度推动尿素价格大幅上涨。山东省强制要求进行应急演练和员工安全培训，因此在今年的安全生产整治过程中，实际受影响的企业可能较小。

　　去年以来，尿素行业产能持续投放，产能基数不断增长，5月以来行业开工率提升，周产量不断攀升，国内供应保持较高增速。而需求处于麦收空档期，下游采购分散，夏季高氮肥的生产也已收尾，尿素市场供需趋弱，通过适度出口调节过剩压力。可见目前尿素市场供需趋弱是主要矛盾。

　　3

　　甲醇

　　卓创数据显示，山东甲醇产能859万吨，占国内产能的7.5%左右，当前山东地区的甲醇装置未受影响。但5月底有关于江苏海事局限制25年以上船龄的船停靠太仓、南京等长江沿岸码头的消息，如果该政策严格执行，可能会对江苏地区的进口货到港量有直接影响。

　　从产业链表现看，沿海烯烃开工率提升，外采甲醇需求增长，但港口到港量持续恢复，港口呈现小幅累库势头，内地甲醇企业库存也在回升，叠加煤价的持续走弱，甲醇市场基本面偏弱，关注江苏海事对船龄限制的执行情况。

　　整体看，在安全生产整治过程中，往往对化工品的产出有影响，从而推升价格，但在长期安全监管下，行业不断淘汰落后产能、强化合规要求，推动行业向园区化、自动化和规模化的方向发展，突发事件对行业生产的影响也在减弱。

　　国投期货

　　首席分析师庞春艳Z0011355

　　高级分析师周小燕Z0016691

　　分析师王雪忆F03125010

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