美联储理事库克周二在纽约外交关系协会发表讲话时表示，尽管近期通胀数据有所缓和，由于关税政策的滞后效应，通胀可能会重新走高，而劳动力市场也可能因此承压。

　　库克指出，她并不对政府政策本身发表评论，但她研究的经济后果显示，近期的贸易政策趋势正“显著增加通胀上行和劳动力市场降温的可能性”。

　　根据美联储偏好的通胀指标，4月核心通胀率为2.5%，整体通胀率为2.1%，显示通胀正逐步回落。然而，库克警告称，这一进展可能是暂时的。

　　“与贸易政策变化相关的价格上涨，可能会使短期内进一步降低通胀变得更加困难，”库克表示，“而新冠疫情后的高通胀经历可能使企业更愿意提价，消费者也更容易认为高通胀将持续存在。”

　　经济学家普遍预计，新一轮关税将推高成本。虽然美联储官员通常认为关税对价格的影响是一次性的，但特朗普政府目前实施的广泛关税措施可能改变这一判断。

　　值得注意的是，一项基于调查的通胀预期指标显示，未来一年内通胀可能显著上升；而基于市场的通胀预期则相对温和。

　　库克的讲话恰逢美联储下次议息会议(6月17日至18日)前两周。市场普遍预期本次会议美联储将继续按兵不动。自上次会议以来，多位政策制定者的言论也支持这一预期。市场交易数据显示，投资者预计美联储可能要到9月才会开始降息。

　　对于何时降息，库克并未作出具体预测。她强调，目前的利率水平为美联储提供了“根据经济变化做出应对”的灵活空间。

　　“我认为，美国经济仍处于稳健状态，但不确定性的上升对物价稳定与就业构成双重风险，”她说，“在做出政策决定时，回顾经济历史的经验是非常有价值的，我们近期的经历也为如何在高度不确定性中作决策提供了宝贵教训。”

　　同日，美联储亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，今年可能只会有一次降息，因为“大多数通胀指标仍处于高位”。

　　而在上周末的另一场讲话中，美联储理事沃勒则展现出更为温和的立场。他预计关税影响可能低于市场普遍预期，并将在今年下半年开始显现，从而为美联储在2025年底前实施降息提供空间。

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