2025年美联储FOMC票委、芝加哥联储主席奥斯汀.古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，若特朗普政府主导的贸易政策的最终解决方案能够让美国经济重回加征关税前的正常轨道，从而使美联储有足够的有空间降低利率。古尔斯比认为，如果能够通过贸易协议或其他方式避免征收关税，那么考虑到美国经济的潜在实力和通胀方向，美联储可能选择降息政策。“如果最终我们没有加征关税，或者达成某些协议允许我们避免加征关税，那么我们就可能回到4月2日之前的状态。”古尔斯比在周四的一次公开会议上表示。

　　古尔斯比在2025年拥有FOMC货币政策投票权，他长期以来的货币政策立场偏向鸽派，近期多次强调未来基准利率必然将比现在更低，前提是美国通胀持续稳定于2%以下或劳动力市场持续陷入动荡。

　　“如果在这件事情的背后，最终的结局是要么我们因司法约束而选择不加征关税，要么达成某些协议使我们得以避免向全球加征关税，那么我们就有可能回到4月2日之前的经济状态，”古尔斯比周四说道，他所指的是美国总统特朗普宣布对美国贸易伙伴大范围征收关税的那一天。

　　“如果保持充分就业状态且通胀回到目标点位，那么利率就能降至最终将要稳定的低水平。”古尔斯比表示。根据美联储政策制定者们最新的预测，长期中性利率约为2.5%-3%。

　　在数周的反复、延迟以及随后部分关税的加码举措之后，美东时间周三特朗普政府遭遇重大打击，大部分关税被美国贸易法院裁定非法并被阻止实施。特朗普政府随即表示将提起上诉，这意味着关税问题随后可能由上诉法院甚至最高法院裁决。在当地时间周四早些时候，美国上诉法院裁定，在案件审理期间，特朗普政府的这些关税制度将继续有效。

　　“如果我们能够让尘埃落定，我仍然认为在其背后存在一个强劲的双重使命经济。”古尔斯比在密歇根州马基诺岛的一场会议中表示。“我们越是长时间地考虑那些真正大规模的改变——比如已经被讨论过的某些改变，这种强劲变化就越是淡出人们的视线。”

　　美联储官员们正在维持基准利率不变，等待特朗普关税政策以及其他政策的不确定性彻底得到解决。政策制定者们普遍表示，美国经济迄今依然稳固，使他们能够长时间保持耐心。他们还表示，目前尚不清楚关税最终会有多大范围，也不清楚其将如何影响经济。

　　古尔斯比强调道，美国经济正在面临价格上涨与劳动力市场小幅降温并存的局面，但明确表示这与20世纪70年代高失业、高通胀的滞胀并不相同。

　　他表示，这仅仅是一种“滞胀性质的方向”，意味着“通胀上升的同时就业状况在恶化”，与20世纪70年代的滞胀完全不同。

　　美联储主席鲍威尔在5月利率会议后的新闻发布上强调，美联储不必急于调整基准利率，美国经济持续保持韧性，目前的政策是适度限制的且进一步观望的成本相当低，还表示美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。“在等待局势明朗之前，采取任何政策行动的门槛都更高了。”古尔斯比在上周曾表示。

　　多位美联储政策制定者近日表示，他们预计美国失业率和通胀可能将因关税政策带来的负面影响而小幅上升，但持续的关税政策不确定性令他们难以判断美国经济将如何演变。

　　在中美经贸高层宣布在寻求更广泛贸易协议的过程中，双方同意在90天内暂时下调面向多种商品的关税政策后，美联储按兵不动的货币政策决定显得愈发明智。经济学家们当前转变预测立场，认为美国经济陷入衰退的概率大幅降低，但仍有许多人预测经济活动将放缓，作为对比，在中美双方达成积极贸易共识之前，多数经济学家预测美国今年将陷入经济衰退。

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