1.商务部新闻发言人何咏前就“近期中美双方经贸团队是否又进行了磋商”的相关问题回应表示，中美日内瓦经贸会谈以来，双方利用多双边场合，在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通。近期中方围绕美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。中方再次敦促美方立即纠正错误做法，停止对华歧视性限制措施，共同维护日内瓦高层会谈共识。

　　2.数据显示，今日南向资金净流入43.82亿港元。

　　3.央行公告称，5月29日以固定利率、数量招标方式开展了2660亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1545亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1115亿元。

　　4.位于美国曼哈顿的国际贸易法院阻止了特朗普的“解放日”关税生效，裁定特朗普越权。

　　股指期货：周四股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.29%，沪深300指数涨0.59%，中证500指数涨1.47%，中证1000指数涨1.76%，全市场成交额为1.21万亿元。

　　开盘后股指保持震荡上行，近11点各指数纷纷达到全日最高点，之后股指保持横盘震荡直至收盘。个股普涨，4592家个股上涨。数字货币、跨境支付、财税数字化等概念领涨市场，信创、华为算力、华为鸿蒙、AI智能体等自主可控板块纷纷表现，两市仅草甘膦、黄金概念等少数板块下跌。

　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IH2506涨0.25%，IF2506涨0.68%，IC2506涨1.89%，IM2506涨2.35%。市场情绪转好，各品种基差明显收敛。IM、IC、IF和IH成交分别增加49.5%、71%、56%和74.5%，持仓分别增加8.7%、8.2%、6.7%和13.7%。

　　市场终于出现了久违的普涨行情。美国国际贸易法院裁定美国总统特朗普依据《国际紧急经济权力法案》而宣布的关税政策越权，使关税缓和的预期升温，受之影响美股期货明显上涨，乐观情绪也影响了A股市场。英伟达公布财报好于预期，盘后大涨，沉寂多日的A股英伟达概念股早盘冲高；香港立法会通过《稳定币条例草案》，带动数字货币概念大幅上涨，总之，人气恢复个股普涨，利好消息引发板块异动。综上所述，短期市场有望在情绪带动下再度反弹，股指有望震荡中走强。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨。全市场成交额反弹至1.2万亿以上。宽基指数表现分化，中小市值风格指数偏强。期权方面，多数期权标的放量反弹，期权品种成交量有所上行。品种上看，500ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢小幅回落。

　　临近端午假期，近期行情与四月底比较类似，标的波动有限，期权市场观望情绪较浓。避险驱动下，近端隐波偏贵。波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。

　　国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.65%，10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数上行1bp左右。

　　今日央行净投放1115亿元短期流动性，市场资金面整体波动仍相对有限。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中7天期跨月资金价格小幅攀升2.68bp，至1.6330%。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.73%附近，较昨日上行2bp左右。

　　受早间美国联邦法院判定美国政府“解放日”关税违宪影响，今日市场风险偏好有所抬升，压制债市表现。但期债收盘后，现券收益率较日内高点有所回落，上行幅度多数降至1bp左右。

　　今日走势凸显出，在做多赔率不足的情况下，债市情绪较为脆弱，对消息面扰动相对敏感。美国联邦法院判定美国政府援引《国际紧急经济权力法》普征关税的政策违宪，短期内这对缓和对美贸易紧张局势具有一定积极作用。但投资者同样需要留意的是，即便判决最终生效，后续美国政府也很可能通过其它方式实施其关税政策，比如上轮贸易战所用的“301调查”等。因此外部环境的不确定性实际上并未完全消除。

　　操作上，短期内单边建议暂观望为主。但考虑到中期维度资金价格中枢较当前水平可能将有所下移，我们认为逢低试多TS合约的风险或相对可控。套利方面，近期TS、TF主力合约IRR升至1.8-1.9%附近，建议投资者可适度关注潜在的期限正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡走强；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约

　　风险提示

　　点

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