一、价格行情

　　2025年5月29日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8180元/千克，跌30元/千克；沪银主力合约报8224元/千克，较昨日不变；COMEX银跌0.06%，报33.29美元/盎司；伦敦银现货跌0.09%，报33.13美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.533%，美元指数报99.99。

　　二、市场综述

　　今日银价窄幅震荡。周四凌晨，美联储货币会议纪要重申对降息采取谨慎态度，与前期美联储官员观点一致，导致全球金价承压，银价受影响较为有限。本次会议纪要几乎所有决策者都表达了对关税导致长期通胀上移的担忧，普遍认为经济面临更大不确定性，应对降息保持谨慎。此外，美国与欧盟、日本等贸易伙伴的关税谈判仍在进行中，整体呈现缓和迹象，也令贵金属缺乏避险属性支持。美联邦法院裁定特朗普提出的“解放日”关税为越权行为，阻止其生效，特朗普政府已提出上诉。周四公布的5年期美债间接认购比例达78.4%，海外需求创历史新高。然美债收益率并未因关税缓和而走低，反而进一步上涨，体现出市场对美国经济治理的混乱和制度性失序的风险定价。本周临近端午假期，国内银价维持高位，下游银浆企业未现明显备货需求，贸易商反馈需求平淡，假期正常放假。根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率维持97.8%，7月和9月维持利率不变的概率分别略升至77.6%和40.4%。iShare白银ETF持仓维持14217.5吨不变。SHFE白银期货库存增加29.669吨至1035.919吨。

　　三、行情展望

　　本周将发布美国4月PCE数据及密歇根大学消费者信心指数等关键数据，但周五国内夜盘休市，需关注节前减仓可能造成的价格波动。银价短期仍以高位震荡为主，中长期随通胀中枢上移，贵金属仍有看涨预期。但经济下行趋势下，白银实物需求放缓，上涨动能受抑。沪银主力合约参考运行区间 8100-8500 元/千克。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所

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