【盘面回顾】BU07收于3516元/吨

　　【现货表现】山东地炼沥青价格3625元/吨

　　【基本面情况】供给端，国内稀释沥青库存维持在低位；山东开工率-7.8%至26.4%，华东-3%至38.7%，中国沥青总的开工率-3.6%至30.8%，山东沥青产量-3.8至13.9万吨，中国产量-5.5万吨至52.9万吨。需求端，中国沥青出货量+2.92万吨至27.4万吨，山东出货+0.65万吨至7.16万吨；

　　库存端，山东社会库存-0.5万吨至12.8万吨和山东炼厂库存-0.1万吨为17.9万吨，中国社会库存-1.7万吨至50.8万吨，中国企业库存-1.7万吨至54.5万吨。

　　【南华观点】从近端供需看，周度产量环比有所下降，同比增加14.5%，需求端环比还在增加，同比增加21.5%，总库存去化8.1万吨，库存消费比继续走低；估值上看基差环比走弱，现货涨幅不及盘面，现实端的买气有所下降，盘面预期仍然较强，同时盘面裂解价差继续走强，整体估值还是在高位，目前尚未看到明确的转势信号；短期看进入雨季造成的需求增速下滑能否匹配高利润下产量增速的抬升，中长期看十四五最后一年带来的需求端的增量预期仍然存在，旺季表现仍然可期，回调多配为主。

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