【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22330元/吨，环比+0.65%。其中成交量为343177手较上一交易日增加了200438手，而持仓则增加了3048手至121568手。现货端，0#锌锭均价为22730元/吨，1#锌锭均价为22690元/吨。

　　【产业表现】据了解，华南某地区锌冶炼厂因故延长检修，具体恢复时间待定，后续进展SMM持续跟踪。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价波动剧烈，急速拉升后在早上迅速回落，主要原因是夜盘传来南方炼厂的停产消息，预计影响2-4万吨的供给。但是早上消息面影响消退，炼厂的停产影响不论是从供给端还是消息面都不够支持持续上涨。供给端在长期仍有宽松预期，但是现在的库存水平仍然处于历年的绝对值低位，同时随着沪伦比值的走弱以及进口盈亏近期的负值，进口窗口暂时关闭，本周供给端依旧紧缺，现货商持续挺价。6月的整体供给水平市场上已经有了一个较为宽松的预期，锌价的空头逻辑兑现仍需要通过锌锭大量累库来实现。需求端方面，终端开工率在近期有好转，虽然关税缓和但宏观方面仍然存在不确定性，整体下游企业还是以谨慎为主，下游采买的积极性还是不足的。短期内预计锌价将保持偏弱震荡，长期看跌为主。

　　【南华观点】短期震荡，长期看跌。

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