观点：检疫监管加强，现货偏强震荡

　　通过分析猪价与屠宰量、出栏均重以及仔猪供需的关系，预判2025年5-8月猪价有两种可能路径：一是类似2023年，价格相对稳定但体重下降；二是类似2024年，体重相对稳定而价格上涨。在把促进物价合理回升作为国内政策重量考量的背景下，通过降低出栏均重减少猪肉供应可能性更大。

　　近期，生猪养殖检疫监管力度显著加强，自繁自养、专业仔猪育肥及二次育肥等各类养殖模式下的生猪，在出栏、运输、屠宰及销售环节均需持有检疫合格证明，不符合检疫条件的散养户和二育户销售难度大幅提高，一些养殖户可能会选择压栏观望等待。

　　目前食品安全执法检查刚启动，各地加强检疫监管的行动大多处于部署阶段，如果未来监管趋严，可能会明显减少散养户和小规模场的数量。同时，对屠宰和猪肉流通环节的监管，也会减少不符合检疫条件的猪肉的流通，进而减少猪肉供应。

　　策略：生猪9月合约先卖出高行权价的看涨期权获取权利金降低持仓成本，待猪价止跌企稳回后，再买入9月合约低行权价的看涨期权锁定下方风险。

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