【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16795元/吨，环比-0.39%，其中成交量为36820手相较昨日增加33手，而持仓量则增加1732手至46064手。现货端，1#铅锭均价为16625元/吨。

　　【产业表现】再生精铅持货商含税出厂报价对SMM1#铅均价平水报价为主，贴水货源很少，不出货者居多，精废价差收窄至25元/吨。下游企业散单采购意愿稍有好转，但因再生精铅价格坚挺，仍偏向采购电解铅，今日精铅成交一般。

　　【核心逻辑】从基本面来看，近期基本面逻辑维持不变。原生铅方面，电解铅产量延续小降趋势，但开工率稳中有升。再生铅方面，其因废铅蓄电池价格上涨与货源有限导致部分炼厂减产，同时受成本影响价格坚挺。需求端，5月处于电瓶消费淡季，下游采买意愿偏弱。展望未来，短期内铅价支撑力度较强，在供需不变的情况下，宏观的不确定性会成为铅价波动的主要因素。

　　【南华观点】宽幅震荡。

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