盘前市场动向

　　1.5月27日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨1.26%，标普500指数期货涨1.41%，纳指期货涨1.49%。明星科技股盘前普涨。

　　2.截至发稿，德国DAX指数涨0.90%，英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.20%，欧洲斯托克50指数涨0.40%。

　　3.截至发稿，WTI原油跌0.31%，报61.34美元/桶。布伦特原油跌0.23%，报63.97美元/桶。

　　市场消息

　　美股狂热反弹暂歇，英伟达(NVDA.US)财报、特朗普关税和通胀指标成本周三大考验。过去一个月美国股市的狂热反弹现已暂停，因对财政赤字的担忧加剧推动国债收益率飙升，同时特朗普再次威胁提高关税。未来一周，贸易战进展和特朗普悬而未决的税收法案仍将是关注焦点。英伟达周三盘后公布的季度财报预计将成为市场焦点。Okta、赛富时和开市客(COST.US)的财报也将受到投资者关注。经济数据方面，美联储青睐的通胀指标——4月核心PCE物价指数将于周五公布。

　　本周多项美债拍卖登场，需求强弱或左右美元走势。据悉，美国定于周二拍卖690亿美元两年期国债，周三拍卖700亿美元五年期国债，周四拍卖440亿美元七年期国债。全球知名外汇交易平台Pepperstone的分析师Chris Weston表示，在美国30年期国债收益率近期升至2023年末以来的最高水平后，投资者将密切关注即将到来的美国国债拍卖，届时需求水平可能影响国债和美元走势。Chris Weston在一份报告中指出：本周拍卖中的强劲需求可能有助于缓解市场焦虑情绪，促使国债收益率回落并推动美元回升。不过，他同时补充称，若需求疲软(尤其是来自外国买家的需求)，将重新引发市场对美国债务问题的担忧，导致收益率上升和美元走弱。

　　不只关税!美债、日债、夏季魔咒叠加，美股“劫数”难逃?正当投资者以为可以从关税的担忧中解脱时，特朗普上周五对欧盟和苹果提出新一轮征收关税的威胁，让贸易紧张局势再次成为焦点。尽管特朗普随即表示对欧盟进口关税的实施时间推迟到7月9日，但这提醒股市投资者，关税问题很可能在这个夏天持续成为影响市场的一个因素。他们需要在动荡的宏观经济环境中谨慎前行，同时还要关注美国政府债务的增长、长期美债收益率的高企，以及日本国债收益率的飙升，后者可能会引发美国资产的进一步外流。季节性因素也在施压美股。道琼斯市场数据显示，自1950年以来，夏季是标普500指数表现最差的季节，平均涨幅仅1.2%，远低于春季的2.4%、秋季的2.2%和冬季的3.1%。

　　美联储卡什卡里：维持利率稳定，待关税影响更明朗。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)周二强调，鉴于贸易战引发的不确定性，以及捍卫通胀预期的“首要”必要性，需谨慎行事。卡什卡里在发言中指出：“贸易谈判可能需要数月甚至数年才能完全结束。”他还提到，对中间商品加征的关税需要时间才能传导至终端，而且随着时间推移，通胀预期失控的风险可能会增加。他表示：“基于上述理由，目前宜维持政策利率不变。当前利率可能仅具轻微的限制性。待关税走向及其对物价的影响更趋明朗后，再作定夺。鉴于捍卫长期通胀预期至关重要，我认为这些理由颇具说服力。”值得一提的是，卡什卡里并非今年美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的票委。

　　美欧贸易谈判削弱避险需求，黄金价格维持跌势。截至发稿，黄金现货价格跌1.53%，报3290.81美元/盎司;黄金期货价格跌2.27%，报3317.46美元/盎司。消息面上，此前欧盟表示将加快与美国的谈判进程，以避免爆发跨大西洋贸易战。在美国总统特朗普此前指责欧盟拖延谈判后，双方均展现出更为缓和的态度。由于美欧贸易关系出现缓和迹象，市场避险情绪降温，黄金价格应声下跌。数据显示，自4月中旬创下逾一年高位以来，黄金ETF已连续五周呈现资金净流出。然而，市场仍保持观望态势，正在权衡多重风险因素，包括不断扩大的美国财政赤字、持续进行的贸易谈判，以及中东和乌克兰地区日益恶化的地缘冲突。尽管当前金价较上月创下的历史高点回落约165美元，但年内累计涨幅仍超过25%。花旗重新预测金价短期将触及3500美元关口，强调在新的贸易和地缘政治风险下，黄金的避险属性依然突出。

　　高盛化身“原油大空头”：“供应过剩”难以避免，油价低迷将持续至2026年。高盛发布最新研报称，2025年-2026年，布伦特原油和WTI原油的价格将比当前所处的年内相对低点更加低迷且持续疲软。高盛表示，未来两年，除俄罗斯以外的非OPEC国家的主要项目的石油产量增长可能将加速至100万桶/日，推动“供应过剩”规模更加庞大。高盛还表示，这些持续扩张的原油系统供应过剩压力降继续对布伦特原油与WTI价格构成强劲的抛售下行压力。该行目前预计，2025年剩余时间布伦特原油均价将为60美元/桶，预计WTI原油均价将为56美元/桶，均较此前预期有所下调。该行对于2026年油价的预测则进一步下调，预计2026年布伦特原油均价将大幅降至55美元/桶，WTI原油均价将降至仅51美元/桶(此前预期分别为58美元和55美元)。

　　个股消息

　　传特朗普媒体科技集团(DJT.US)拟筹集30亿美元押注比特币等加密货币。据媒体报道，特朗普媒体科技集团计划募资30亿美元，所筹资金将直接用于购买比特币等加密货币，操作方式类似美股上市公司Strategy(MSTR.US)，即靠融资疯狂买币，把自己变成“另类加密资产ETF”。根据媒体披露，特朗普媒体科技集团计划包括增发20亿美元股票，再发10亿美元可转债。面对报道，特朗普媒体科技集团发声明称，记者蠢得离谱，消息来源更蠢。但该公司并没有正面否认筹资买币的计划。截至发稿，特朗普媒体科技集团周二美股盘前涨近7%。

　　索尼(SONY.US)战略大转身：拟分拆金融业务，加速转型娱乐科技巨头。索尼(SONY.US)将于本周四公布其金融业务分拆后的发展战略。这一被投资者誉为“企业转型新篇章”的举措，标志着这家日本巨头正加速向娱乐科技集团转型。这家曾以家电闻名的日本企业集团，如今娱乐业务已贡献超六成营收，其战略转型广受市场认可。在周四的投资者日活动上，索尼高管将详解分拆方案及金融单元增长战略。索尼表示，分拆将使追求资本效率的非金融业务与依赖资本积累的金融业务实现资产负债表分离，帮助投资者更清晰理解不同业务的发展目标。索尼强调，相比IPO，这种分拆方式能在较短时间内以较低风险完成大规模业务剥离。

　　汇丰银行(HSBC.US)加速推进投行业务重组，裁撤数十名分析师职位。知情人士透露，欧洲最大银行汇丰控股近日裁减了二十多名分析师，标志着该行正加速推进投资银行业务的重组进程。据知情人士透露，此次裁员主要集中在欧洲地区。其中一名知情人士表示，作为大规模业务调整的一部分，这家总部位于伦敦的银行正整合外汇、固定收益等多类资产的宏观策略研究业务。

　　美股明星科技股盘前普遍走高，半导体股领涨。周二美股盘前，截至发稿，AMD(AMD.US)涨超3%，阿斯麦(ASML.US)、英伟达(NVDA.US)、美光科技(MU.US)、博通(AVGO.US)均涨超2%，甲骨文(ORCL.US)、英特尔(INTC.US)、高通(QCOM.US)、Meta(META.US)涨近2%，赛富时(CRM.US)、苹果(AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)涨超1%。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:30美国4月耐用品订单月率初值

　　北京时间22:00美国5月谘商会消费者信心指数

　　业绩预告

　　周三早间：声网(API.US)

　　周三盘前：金山云(KC.US)、梅西百货(M.US)

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