金价后市如何走？

　　5月27日，黄金期货、现货盘中大幅走低，现货黄金盘中一度逼近3300美元/盎司，跌幅超过1%。

　　截至发稿，伦敦金现跌1.04%，报3307.48美元/盎司。

　　 COMEX黄金跌1.1%，报3305.3美元/盎司。

　　事实上，昨日(5月26日)，现货黄金跌幅也一度达到1%，最终收跌0.46%。

　　消息面上，当地时间5月23日，特朗普在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。特朗普称，欧盟成立的主要目的就是“在贸易上占美国的便宜”，美国与欧盟的谈判“毫无进展”。当天，黄金期现盘中大幅拉涨，收盘均涨约1.9%。

　　不过，仅过了2天，特朗普又改变了主意。当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。

　　近日，黄金波动幅度加大。4月22日，现货黄金价格一度突破3500美元/盎司，随后，现货黄金便在3100—3500美元/盎司区间大幅波动，5月1日，现货黄金最低跌至3201美元/盎司，5月7日，现货黄金又涨至最高3438美元/盎司，5月15日，现货黄金经过多日调整后，一度跌至3120美元/盎司，此后又在上周五(5月23日)回到3350美元/盎司上方。

　　对于黄金后市，多家机构认为将保持震荡走势。

　　申银万国期货研究所贵金属分析师林新杰认为，影响黄金价格走势的主要有两条主线，一条是有关穆迪下调美国评级和特朗普推出的减税法案继续在市场中发酵，长端美债利率继续攀升，30年期美债利率也上破5%关口最高触及5.15%。此外在日本央行尝试退出此前极度宽松的货币政策之际，日本国债再度出现剧烈波动，40年期日本国债收益率一度走高至3.7%，触及2007年自发行以来的最高水平。林新杰表示，事实上，主要西方经济体的长端利率均在走高，或表现出市场对更长周期通胀压力和债务不可持续性的普遍担忧。

　　另一条主线则是持续进行中的关税谈判，上周五(23日)特朗普表示，美国与欧盟的谈判“毫无进展”，因此，他建议自2025年6月1日起，对欧盟实施50%的统一关税，刺激黄金进一步走高。不过随后特朗普又表示与欧盟谈判延长至7月9日，所以26日黄金低开，但是面对政策的反复无常，显然市场始终会给予黄金一定的相关溢价。

　　对于后市判断，林新杰表示，当前市场对长期通胀和债务风险的重新评估或需要一定时间，短期内美联储或继续按兵不动，但市场还是期待未来宽松的开启。近期美国减税法案的推进将令市场继续消化未来赤字的攀升，而贸易谈判进一步的实质性进展尚需时日，对通胀的传导也需要评估。另外接近美国债务峰值，相关利率的变化对市场的，整体来看黄金或延续偏强震荡。

　　首创期货认为，近期鲍威尔提出调整美联储政策框架理论上对金价有一定利空，但今年美联储对金价的影响力并不大。特朗普“大而美”法案通过，短期而言，减缓了市场对经济的担忧，利空金价，但长期而言，美国杠杆率将进一步上升，长线视角利多金价。国际货币制度的松动、央行增持黄金、全球地缘局势复杂、全球经济下行压力增加，是推动金价长期上行的主要因素。从基本面角度看，中长期变量没有发生根本性改变，从技术面角度看，黄金的中长期涨势也没有任何改变。短期行情则进入高位整理。

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