宏观简评：

1、市场预期12月17日FED加息。
2、据往年惯例，12月上旬或中旬，将召开2016年中央经济工作会议。中国加入SDR，短期(3-6个月)RMB大幅贬值压力不大。
3、股市扩容、潜在注册制及监管趋于严厉的是近期市场的主要特点。谨慎。路透称A股发行改革方案最快下周明确，注册制实施在即。
4、OPEC会议没达成减产，失望。留意国内化工类品种今天压力是否较大。
5、下周焦点：英国央行利率决议；日欧三季度GDP；中国11月CPI；美国零售数据.

(五矿经易期货研究所：高杰)

铜：上周交易所库存下降，洋山铜premiums上涨
三大交易所库存上周下降1625吨达到237625吨，洋山铜premiums攀升10美元/吨。CASH-3M上周五出现贴水。COMEX库存攀升至73751吨，为2013年6月28日以来最高点，美国关内市场当下可能出现过剩压力。
CFTC数据显示，截止到12月1日，透投机净空头增加至34523手，2015年最高为41984手。
BHP此前再次公布旗下矿山C1细分数据，产出SX-EW的Spence位于1917美元/吨一线，Olympic Dam为2204美元/吨一线，包含Escondida与Antamina在内的整体C1则为2667美元/吨。
轻仓抛空，目标33000一线.

(五矿经易期货研究所：张傲)

铝：等待空头加仓机会

上周五OPEC未就石油产量上限达成新协议令市场担忧加剧，油价持续回落，成本下降预计继续开启。另外对于美联储加息时点越来越近，市场对于美元指数抬升预期增加。两大利空消息并未压低金属价格，伦铝上涨至周内高点，从资金层面解释在于空头回撤导致价格反弹，但基本面未改善的情况下，空单继续轻仓持有。

(五矿经易期货研究所：罗友)

铅锌：伦锌库存减少4150吨，至532375吨，现货对三月期合约贴水20.5美元/吨，上海保税库溢价130美元/吨；伦铅库存减少175吨，至127950吨，现货贴水2.5美元/吨。

周五美国11月非农数据出炉，就业人口21.1万超过预期的20.0万，市场预期美联储不仅12月将加息，同时2016年也将继续加息，美元强势，大宗商品承压。由于锌的基本面尚未扭转，近期未来看空锌价，铅本身基本面较强，建议观望。行业面，据相关媒体报道，新疆再生资源集团公司铅酸蓄电池项目近日落户新疆吐鲁番地图，该项目计划投资4亿元，用时3年建成。

锡：LME锡库存增加10吨，至5270吨。国内现货各地报价普跌250元/吨，上海有色网1#锡报价84250元/吨；长江有色均价84500元/吨；华通现货成交价84550元/吨；南储现货均价84250元/吨。四省精矿和锡材价格不变。

(五矿经易期货研究所：侯亚鹏)

白银：中期利空基本兑现 空头回补波段反弹
欧央行宽松，引起美元指数大幅回落，贵金属市场在解除了“欧央行更大规模宽松引起美元更为强势”预期之后，在基本符合预期的美国非农就业报告之后大幅反弹。上周我们反复提示警惕欧银宽松和11月非农下美联储加息预期利空兑现后的可能变盘，预期兑现。后期市场关注重点从首次加息时点转移到加息速度，市场认为未来加息速度一定是缓慢的，因此，倾向于12月美联储升息的预期对贵金属价格的压力在逐步解除，金银中线震荡趋升走势，AG1606关注3260支撑，轻仓做多。

(五矿经易期货研究所：靳义丹)

螺纹钢/铁矿石：

螺纹钢现货主流报价1710-1750元/吨，成交保持低位；但12月国内主要钢企计划检修1680万吨，有助于钢材价格企稳。上周五OPEC并未宣布新的产量目标，但根据实际情况测算2016年供需平衡将改善。铁矿石方面，外矿相对国产矿深跌，继续挤压国产矿空间，持仓情况看，290一线放量，多头力量正在加强。

(五矿经易期货研究所：陈冠因)

焦煤焦炭：上周各地焦炭下跌20-30元/吨不等，由于连续两周钢厂开工降而焦企升，邯长高速修路阻碍山西煤焦发运，焦化厂焦炭库存连续三周累积，同时河北部分焦企焦煤库存告急。河北地区焦企港口库存保持稳定，03-04日天津港焦炭库存155.1万吨（+0.6），六港口焦煤库存325.2万吨（-68.5）。唐山瑞丰准一级730元，冶金焦CSR62%中国离岸115美金（-1），折合仓单687元。澳洲中低挥发焦煤76.25美金（-0），折合607元/吨，柳林低硫主焦540（-20）。上周煤焦远月宽幅震荡，延续05焦炭630，焦煤530上方逢高抛空策略；焦炭5-9价差近期大幅缩窄，10以内关注正套。

动力煤: 04日秦皇岛港库存580（-5）万吨，曹妃甸235万吨（-17），京唐港159万吨（+2）。北港频繁封航以及长江水位下降影响下，华东运费上周涨2-3元，华南1-2元。下周北方仍有冷空气，港口还会出现封航情况，预计海运费还会继续上涨。04日六大电厂平均库存总量1195万吨（-44），平均日耗总量60.8万吨（+1.5），平均可用天数19.7天。02日CCI5500指数报354.5元/吨（+2.5），CCI进口5500指数346元/吨（-3），5500大卡煤S0.6平仓价355-360元。近期动力煤偏强，远月可作为其他空头的对冲，适量多头配置。

(五矿经易期货研究所：刘彧涵)

沪胶:轮胎开工率继续变差

需求利空加大。上周全钢胎国内需求下滑，与全钢轮胎相关的工矿、煤炭等行业已进入年底收尾阶段，需求变差。厂家库存增加，被迫降低开工率。且中小轮胎厂面临资金压力。截止2015年12月4日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率60.58%（上周62.69%），环比下滑2.11%，同比下滑3.66%。

仓单大幅增加，利空。截止2015年12月4日，上期所天然橡胶库存201557（10084）吨，仓单124530(9740)吨。仓单上海增加6600吨。

持仓来看，偏空。

操作上，反弹抛空。日内短空，1605空单10290止损。

(五矿经易期货研究所：张正华)

PTA:上周五OPEC未就石油产量上限达成新协议令市场担忧加剧，油价持续回落.
PTA三房港海伦化学120万吨装置，11月11日停车检修，12月1日开始陆续试车重启，目前负荷逐提升中；目前PTA开工率上升为66.96%，高于当前聚酯77%所需产能，虽库存较低，但下游需求不足，库存近期上升，整体供给趋于宽松。下游聚酯产销维持95%附近，库存积累，亏损仍较大。今日前空持有。

(五矿经易期货研究所：李晶)

油脂油料：豆粕有望企稳

美豆油近期由于生物柴油的利好政策大幅反弹，带动大豆走强，后期美豆难现重大利空，但美豆销售进度仍缓慢，美豆产量庞大和销售缓慢的基本面决定了美豆缺乏反弹高度，900上方空间不大。内盘豆油现货开始回调，豆粕现货上涨动力不足，现货压榨30元/吨小幅盈利，盘面3月船期进口亏损30元/吨。美豆企稳后内盘油粕下方空间不大，近期或是一个震荡筑底过程，但向上空间不大，未来行情还是要看南美天气。豆粕当前点位适合逢低短线做多，豆油操作价值不大，等待回调买入机会。

(五矿经易期货研究所：李东)

白糖：短期现货走量不畅

上周原糖周涨3.42%，消息面主要围绕巴西降雨进行；巴西国内现货涨幅明显，部分生产商买回此前出售的原糖，南巴西出口报价自上周的贴水63点上移至贴水55点；截止上周二的CFTC基金持仓显示净多19.6万手，接近20万手的极限值，不过何时出现转折仍有不确定性；在天气升水题材未缓解的背景下，预计原糖仍将高位震荡，但基金持多过于拥挤，不建议追多。

国内白糖现货萎靡，南宁新糖跌30元，报5350，昆明陈糖跌50元报4990，日照一级糖报价5450，跌150元，中间商反映走量情况不佳，前期广西方面的采购主要用于注册仓单，目前仓单预报正在快速生成，SR1601承压；目前广西糖跟云南、日照的价差偏低；榨季方面，天气转好，预计下周新糖上市的节奏将加快；利多的方面，下周六原糖加工委员会恐形成炒作；盘面上，多空在5600关口对持，短期空头占优，多头有逐步离场的迹象；操作上短空，参考5480-5530

(五矿经易期货研究所：王俊)

郑棉: 非农数据利好  美棉收高

周五，郑棉1605合约受到11500点支撑，缩量增仓，窄幅波动。美国非农数据良好，周五ICE期棉收涨。上周美棉出口再创年度新高，中国以外消费国签约持续良好，美棉减产等利好因素可能继续支撑期棉走高。

11月中下旬北疆奎屯等地机采棉3128B级的皮棉站台毛重提货报价涨至12600-12800元/吨。内地江苏、山东等专业仓储库棉花报价不仅没有反而疲软下滑100-200元/吨，南疆3128级马值B2、3129级马值B2的皮棉毛重报价13200-13300元/吨出货很困难。

郑棉1605：下行空间有限，外强内弱，急跌适量短线买多。

(五矿经易期货研究所：刘士君)

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