美国主权信用评级下调，叠加美债6月即将大规模到期，特朗普主导的关税战仍未结束，而中美经济数据表现相对韧性，市场交投情绪偏谨慎。几内亚收回部分矿权但表示被收回矿权企业仍可再次申请许可，AXIS矿区实际影响产能在2000万吨，目前港口+已采矿仍可正常发运，几内亚矿产长期停运可能性较低，氧化铝现货价格走增修复中游生产利润，后续氧化铝已开产产能主动减产压力下降，氧化铝库存去库，目前盘面价格接近成本线支撑，期现基差逐步拉大，短期内现货商惜售情绪价格表现偏坚挺，氧化铝期货下行至3000元/吨下方仍有反弹可能，但持续上行空间有限。氧化铝现货价格上涨推动电解铝生产成本支撑上移动，供应端开产保持高位且仍有小幅增长，周度初级冶炼开工率下降，旺季已过迎来淡季消费，铝锭+铝棒库存持续去化，现货商挺价惜售，现货升水明显，但下游接货情绪平淡。原料供应短缺担忧仍存，氧化铝价格短期仍有反弹可能，电解铝供应高位、需求进入淡季，价格上下有限等待驱动。

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