供应：本周全球发运环比小幅回升。全球发运+318.8万吨至3347.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量量2706.1万吨，环比增加283.6万吨。澳洲发运量1827.8万吨，环比增加30.5万其中澳洲发往中国的量1579.0万吨，环比减少14.9万吨。巴西发运量878.3万吨，环比增加253.1万吨。45港口到港量2271.3万吨，环比减少83.3万吨。

　　需求：日均铁水产量243.6万吨，环比-1.17万吨；高炉开工率83.69%，环比-0.46%；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比-0.44个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比+0.43个百分点。

　　库存：截至5月22日，45港库存13987.83万吨，环比-178.26万吨；周内钢厂多为常规检修，日均疏港量维持高位，但以转水为主，库存降幅主要由于到港量环比下滑。钢厂进口矿库存环比-35.68至8925.48万吨，本周日耗小幅下降，钢厂库存环比基本持平。

　　行情展望：基本面来看，本周铁矿石全球发运量大幅增长，国内到港量环比下行，后续澳洲部分矿山将进入财年冲量，铁矿石供应仍有增长预期。需求端，本周铁水产量环比回落，疏港量维持高位，增量以转水为主。成材数据来看，热卷及螺纹表需环比有所回落，线材整体环比回升，整体延续去库格局，冷轧压力依旧偏大，短期成材低库存及需求韧性维持，矛盾有限。库存方面，铁水产量维持高位及到港量季节性回落下铁矿小幅去库，钢厂库存维持低位。展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口，目前smm钢材高频出港数据维持高位。现实层面，高铁水产量下铁矿库存微降，但5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，后续铁矿供应压力将有所增加；短期铁矿上方存在压制，下方有高铁水支撑，预计铁矿将维持震荡运行。

　　上周操作建议：区间震荡，区间参考700-745

　　本周操作建议：区间震荡，区间参考700-745

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