汇通财经APP讯——铁矿石：上周，五大钢材品种供应872.44万吨，周环比增加4.09万吨，增幅0.5%；总库存1398.54万吨，周环比降32.12万吨，降幅2.2%。周消费量为904.56万吨，环比下降1.0%。2、中钢协数据显示，2025年4月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7074万吨、同比增长0.8%，日产235.81万吨、环比下降1.0%；1-4月，重点统计钢铁企业生产粗钢2.83亿吨、同比增长1.0%，累计日产236.18万吨。3、5月23日西澳至中国海运费8.53美元/吨，涨0.16美元/吨；巴西至中国海运费18.93美元/吨，涨0.12美元/吨。供给2025年05月12日-05月18日Mysteel全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2706.1万吨，环比增加283.6万吨。澳洲发运量1827.8万吨，环比增加30.6万吨，其中澳洲发往中国的量1579.0万吨，环比减少14.8万吨。巴西发运量878.3万吨，环比增加253.1万吨。中国47港到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。需求5月23日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨。库存5月23日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增3.60万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8925.48万吨，环比减35.68万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为301.87万吨，环比减1.04万吨；库存消费比29.57天，环比减0.01天。主线逻辑宏观面，利好逐渐消化。产业来看，现阶段基本面尚可，日均铁水产量高位回落，较上周下降1.17万吨至243.6万吨，虽然总体维持高位，但市场对铁水见顶的预期开始兑现。供给方面，二季度发运有增长预期，不过短期内，铁水高位运行对基本面有一定支撑，矿价震荡运行为主，面临未来淡旺季切换，注意盘面有抢跑风险。铁矿2509合约参考区间700-730。

　　沪铅：周五晚沪铅偏强震荡。基本面来看，原料端，铅价回涨再生铅亏损略有修复，部分企业复产叠加新建产能投产，再生精铅贴水程度走扩，炼厂出货意愿不佳。供应端，再生铅亏损略有修复，部分企业复产叠加新建产能投产，再生精铅贴水程度走扩，炼厂出货意愿不佳。需求端，蓄企仍以长单接货为主，散单采购意愿偏弱。总体来看，短时废电瓶下滑成本支撑削弱，考虑到宏观情绪偏弱，预计铅价承压运行。

　　沪锌：周五晚沪锌偏弱运行。宏观面，特朗普威胁6月1日起对欧加征关税，市场避险情绪再度升温。基本面看，供应端，原料方面，炼厂当前原料库存天数维持安全水平内，据悉港口锌矿库存累积量仍然较大，TC维持高位。供应端，据百川盈孚调研，月内受南方两家大厂复产影响，5月内锌锭供应小幅增量。需求端，淡季需求预期偏弱，订单表现疲软的现状下，下游各板块原料仅保持按需采购。整体来看，淡季影响下供应压力仍然明显，结合宏观面避险情绪升温，预计锌价承压运行。

　　股指期货：上一交易日，上证综指跌0.94%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，科创50跌1.02%，沪深300跌0.81%，上证50跌0.80%，中证500跌0.88%，中证1000跌1.26%。两市成交额为11555.89亿元，较前一交易日增加约529.00亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：医药生物(0.42%)，汽车(0.42%)，基础化工(0.05%)。表现最差的行业分别为：计算机(-1.97%)，综合(-1.84%)，传媒(-1.79%)。基差方面，四大股指合约基差均小幅走弱，IH、IF、IC、IM当季合约年化基差率分别为6.10%、-7.90%、-14.30%、-17.50%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。上个交易日沪指小幅低开窄幅震荡，下午开盘后放量下跌，最低价收盘。两市成交额在上午较大幅度萎缩，在下午加速下跌过程中成交额较显著放大，最终较前一交易日成交额有所上升。上周两市成交额持续缩减，股指窄幅震荡微微上行，此现象或表明市场缺乏短期上涨动能，在4月7日后较长的反弹周期或使得资金在短期更为谨慎，周五下午之后的下跌或是市场谨慎情绪的具象化释放。但中长期来看，近期中长期资金入市渠道快速拓宽，险资等资金亦通过参与第二、三批保险资金长期投资改革试点而持续进入股票市场，其对股指长期底部支撑较强，故上周五尾盘的快速下跌或已将大部分短期风险释放。短线来看，中小盘较大盘与微盘指数表现差异较大，此次快速调整或存在较优质短期配置机会。

　　股指期权：上个交易日，上证综指跌0.94%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，科创50跌1.02%，沪深300跌0.81%，上证50跌0.8%，中证500跌0.88%，中证1000跌1.26%，深证100ETF跌0.81%。两市成交额为11555.89亿元，较前一交易日增加约528亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：汽车(0.42%)，医药生物(0.42%)，基础化工(0.05%)。表现最差的行业分别为：传媒(-1.79%)，综合(-1.84%)，计算机(-1.97%)。近期政策和消息面利好消化后，市场量能总体萎缩，博弈氛围下风格切换较快，近两日期权隐波有所抬升。股指方面，二季度市场进入到数据验证阶段，股指向上弹性不足，中期可能呈现震荡性修复，期权备兑组合可继续持有，短期可适当叠加买入看跌期权保护下行风险。

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