5月26日9点46分，氧化铝下跌2.8%，氧化铝2506沽3250期权大涨69.66%，价格从44.5涨至最新价75.5。

　　关联期权合约如下图所示：

　　标的品种：氧化铝（主力最新价3090.0，跌幅2.8%）

　　异动原因解析：供应过剩预期 + 进口矿增量

　　1. 供应过剩预期，国内外新增产能集中释放加剧远期压力。印尼南山200万吨氧化铝产能计划三季度投产，叠加国内铝土矿复产及新产能持续投放，2025年5月全国运行总产能仅短期降低8万吨/年，中长期产能收缩有限，网页7明确“新增产能投产叠加检修产能恢复将再次形成供大于求局面。

　　2. 进口矿增量，几内亚供应超预期加速矿价下行。尽管几内亚部分采矿许可证被撤销，但2025年1-3月其铝土矿进口量同比大增47%，澳大利亚雨季结束后发运恢复，实际出矿量影响有限，铝土矿整体供应宽松直接压低矿价。

　　期权实战案例

　　氧化铝暴跌2.8%！如何用2225元对冲50万风险？

　　5月26日氧化铝现货跌至3250元/吨，铝材厂李总手握500吨原料愁容满面。

　　期权顾问建议：『买入10手氧化铝2506沽3250期权，每手权利金=44.5元/吨×5吨=222.5元，总成本2225元！』

　　当日氧化铝续跌2.8%至3150元/吨，该期权飙涨至75.5元/吨。李总选择平仓：盈利（75.5-44.5）×5吨×10手=15500元，收益率高达69.66%！

　　即便现货亏损（3250-3150）×500吨=50000元，期权盈利覆盖31%损失。若价格上涨，2225元权利金仅占现货总值的0.14%，但原料增值更可观！

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　　【风险提示】本文章根据客观数据生成，不代表平台观点，仅供参考。如有投资者据此操作，风险自担。

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