观点：现货表现坚挺

　　产业方面，国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，下游加工业周度开工率环比微幅下滑，从产业下游季节性来看，当下处于旺季退潮阶段，下游需求逐步走低，但受关税政策影响，中美贸易关税缓和期预计会再次带来一波抢出口的窗口期，从开工率数据的坚挺上已经有所体现；社库方面，最新社库录得55.7万吨，较前一周去库3.1万吨，周内去库3万吨，主要去库地区是无锡和佛山，周中去库速度再次加速，当下社库在60万吨以下，处于历史同期低位；现货方面，近期现货随盘小幅上涨，升水维持高位，库存偏低情况下，关税缓和使得现货商挺价意愿增强。

　　综合来看，短期关注美欧贸易关税政策谈判，或对盘面带来干扰。产业方面，国内需求处于淡旺季交替，中期存在利空，但同时受关税政策暂停期影响，抢出口窗口开启，出口需求对整体需求有所提振；本周社库去库速度再次加快，且处于绝对低位，现货商近期挺价意愿增强，升水维持高位，对盘面存在较强支撑。简言之，预计主力07合约短期维持高位震荡，运行区间为19600-20400元/吨之间，关注社库变化。

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