作为今年以来场内涨幅第一、回撤第二的基金，易方达黄金主题LOF深刻地让投资者体会到了什么叫“惊心动魄”。在4月断崖式“跳水”、年内最大回撤达到42%后，该基金于5月19日至5月23日重新反弹，涨幅超过25%。其快速涨跌的情况，也吸引了许多投资者的注意。

　　事实上，易方达基金已经连续两日在部分交易时段，对该基金进行停牌，并频繁提示溢价风险。5月23日，该基金复牌后换手率逼近1700%，在连续多日买方力量凸显强势后，当日卖盘显著占优，成交金额近42亿元。在这只一季度末规模仅1.39亿元的小基金上，投机资金正不断做着“大文章”。

　　“疯狂”的黄金基金

　　数据显示，今年以来，截至5月23日，COMEX黄金最大振幅达到34%，涨幅为27%。其间，COMEX金价一度在4月22日盘中触及历史高点3509美元/盎司，并在后续剧烈调整后重返3300美元/盎司之上。

　　在黄金的“过山车”走势下，许多黄金基金也成为了近期国内市场涨跌较为“凶猛”的一种品类，多只黄金ETF年内回撤超过10%。其中，截至今年一季度末规模仅1.39亿元的易方达黄金主题LOF，受到了炒作资金的青睐，不仅年内涨幅超过60%，最大区间回撤幅度也超过了40%。涨得快，跌得也多。

　　随着5月19日至5月23日该基金重新反弹，易方达基金再度提示溢价风险。不仅如此，易方达基金还在5月22日、5月23日上午的部分交易时段对该基金进行停牌处理，试图降低市场的炒作热度。

　　5月23日，该基金复牌后换手率接近1700%，在连续多日买方力量强势后，当日卖盘占优，成交金额近42亿元。尽管如此，目前该基金的贴水率依然在30%以上。“参与这只基金的涨跌比炒股还刺激。”有网友表示。

　　排排网财富公募产品运营曾方芳认为，炒作这类小规模的场内黄金基金容易受市场情绪、流动性变化、投机资金等因素影响出现暴涨暴跌的情况，更适合风险承受能力较高、具有较强市场分析能力和交易经验，且能够承受较大价格波动的投资者。

　　黄金投资更看长期

　　从整体的黄金投资来看，尽管国际金价有所回暖，但近期多空资金依然处于较为胶着的状态。从境内黄金ETF资金流向来看，5月19日至5月23日资金净申购份额为8280万份。但单日来看，资金的流入流出较为频繁，并未达成较为一致的市场共识。

　　有关“3300美元/盎司后，黄金要如何操作”的话题登上热门话题榜，引发逾400万人的围观。截至发稿，有约一半的人决定短期获利了结，也有一半的人选择长期持有。

　　永赢黄金股ETF的基金经理刘庭宇认为，前期金价冲高回落的原因，是避险情绪的阶段性缓和。从中长期来看，黄金的支撑逻辑依然稳固。海外不确定因素并未完全消除，美联储降息周期和美国滞胀环境仍有利于金价继续上行。随着美国赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化”趋势加剧，无论是央行、机构投资者还是个人投资者都更有动力持续增加黄金资产的配置。

　　国泰黄金ETF基金经理艾小军提示，短期事件性因素的扰动，会放大金价的波动程度。但投资者不能被这种冲击所干扰，而应该抓住中长期的趋势，否则投资动作就会变形，导致反复出现高买低卖的情形。

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