一、价格行情

　　2025年5月23日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8210元/千克，跌70元/千克；沪银主力合约跌0.37%，报8263元/千克；COMEX银跌0.89%，报33.37美元/盎司；伦敦银现货跌0.87%，报33.17美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.530%，美元指数报99.37。

　　二、市场综述

　　今日银价小幅回落。特朗普减税议案在以共和党占大多数的众议院以微弱优势通过，接下来将进入参议院投票。市场普遍对此表示担忧，认为将推升通胀。美联储理事沃勒指出，该法案将引发美债抛售。美股债汇遭遇集中抛售，贵金属受避险属性支撑，相对抗跌。美国5月Markit制造业和服务业PMI均值超预期扩张，但部分源于企业为规避未来关税风险提前囤货。价格指标和就业指标显示滞胀风险犹存。根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为94.6%，7月和9月维持利率不变的概率分别为73.1%和36%，略有上升。iShare白银ETF持仓增长77.77吨至14132.67吨。SHFE白银期货库存增长11.444吨至960.641吨。

　　三、行情展望

　　当前关税及地缘冲突各方面均处于安排阶段，但前景并不明朗，市场情绪摇摆不定。若后续特朗普关税态度再度强硬，或美国通胀水平意外走高，金银或重拾涨势。国际金价在3000美元/盎司表现强支撑，后续或延续震荡上行。今晚关注美国5月SPGI制造业PMI初值和周度初请失业金数据。白银价格预计将延续强势，观察上方压力位突破情况，短期或面临回调。沪银主力合约参考运行区间 8100-8500 元/千克。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所

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