生意社05月23日讯

　　价格走势回顾

　　据生意社商品行情分析系统监测，5月23日，现货电解镍报124358元/吨，周跌幅1.50%，宏观政策利好未能抵消基本面疲软压力，镍价呈窄幅下滑走势。

　　宏观面：政策提振效果有限

　　国内降息刺激不足：央行宣布降息并下调存款利率，但企业与居民信贷需求低迷，实体消费与投资意愿偏弱，金属需求预期未明显改善。

　　中美贸易缓和边际效应减弱：关税削减协议对市场情绪的提振已逐步消化，短期缺乏新增政策刺激点。

　　供应端：过剩压力持续

　　全球供应过剩加剧：WBMS数据显示，2025年3月全球精炼镍供应过剩3.94万吨（产量31.73万吨，消费27.78万吨），过剩量环比扩大。

　　镍矿价格分化：印尼镍矿内贸基准价涨2.43%至15,415美元/湿吨（雨季持续影响开采）；菲律宾雨季结束，发运量回升，镍矿价格回落，成本支撑边际减弱。

　　库存分化：LME镍库存周增3,414吨（至198636吨），海外供需宽松；国内沪镍库存周降1083吨（至22418吨），国内现货压力略有缓解，全球仍过剩承压。

　　需求端：不锈钢淡季+新能源结构性走弱

　　不锈钢需求疲软：淡季效应显现，钢厂库存累积压制采购意愿，镍需求仅维持刚需。5月22日不锈钢现货价报12242.86元/吨，周跌0.4%。

　　新能源需求分化：三元电池装车量下滑：4月三元电池装车量环比降7.0%，同比降6.3%，占比缩至17.2%；磷酸铁锂主导地位强化：占比提升至82.8%，进一步挤压镍在动力电池中的应用空间。出口拖累：4月三元前驱体出口同比降67%，海外需求疲软制约镍消费。

　　后市预测：供应过剩格局难改，需求缺乏亮点，宏观提振乏力，基本面无明显上行驱动，印尼镍矿成本抬升，支撑仍存。预计镍价维持区间震荡。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

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