【导语】4月钢材出口量继续增加，同时高于历史平均水平。结合历史水平、极值现状和季节性等综合因素预测未来三个月的出口量变化或倾向于先降后增的过程。

　　近期中美日内瓦协定落地，中美关于关税的博弈暂时告一段落。从产业角度来看，原来受关税政策影响较大的环节包括：动力电池产业链、光伏逆变器、储能电池、AIDC设备、电网设备、消费锂电、风电零部件环节，上述环节有望在5月份以来迎来对美出货的修复和加速。日内瓦协议落地也对双方主要的贸易商品形成了一定的有利支撑，对于全球大宗商品市场产生一定利多影响，钢材原料及下游商品未来的出口市场或有所回暖。未来，还需要关注两国关于具体内容的一些商定。

　　对于经济增长的三驾马车来说，出口量一直是一个重要的参与指标。今年来看，钢铁的出口量高于历史平均水平。海关数据显示，2025年4月份钢材出口量1046.2万吨，较2004年1月份的58.15万吨增幅接近17倍。出口市场的变化对于我国经济的推动力不言而喻。尤其在建设全球统一大市场的当下，钢铁原料及商品的流通，对于各地的建设都有重要作用。

　　钢材出口对外依存度处于历史中位偏低水平

　　海关总署最新数据显示，2025年1-4月份，中国出口钢材3789.1万吨，同比增8.2%。4月份，中国出口钢材1046.2万吨，环比增加0.06%，同比增13.42%。

　　通过商品的行业延伸，按照经济学逻辑，采用一个指标出口依存度，来说明出口和产量表现的关系。本次选取钢材的出口依存度=出口量/产量*100%作为测算模型。样本数据中选取2004年1月至2025年4月的出口量和产量数据。其中2004年2月钢材的出口依存度谷值在1.75%，2008年8月钢材的出口依存度峰值是在16.06%。而经过近些年我国钢铁行业的整体发展，产品升级换代，重要零部件国有化优势增强，2025年4月钢材的出口依存度在7.78%，处于历史中位略偏低的水平；年内来看则略高于前两个月的7.57%，低于3月份的8.32%。

　　钢材出口量继续高于历史平均水平

　　从近年来钢材出口量运行情况来看，短周期角度，4月处于季节性回升阶段，近期受到特朗普关税2.0的影响，钢材出口环境有所转弱。长周期来看，海关数据显示，4月份钢材的出口量在1046.2万吨，远高于历史平均水平541.71万吨；从近期全球的货币政策来看，中国和国际上表现略显分歧。中国的降准和调整利率等一揽子货币政策逐渐落地，有利于提振国内市场消费。而国际上美联储降息的时间预期一再推迟。高盛将美联储降息时间推后至12月，之前预计会在7月份采取行动。花旗将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。从钢材出口量的历史极值表现来看，2015年9月达到出口量的峰值1126.28万吨，而2004年2月份则是出口量的谷值39.59万吨。

　　备注：2004至今钢材出口量平均水平选取2004年1月至今钢材出口量的连续算术平均值。

　　钢材出口量接近最高水平

　　通过对比分析钢材出口量数据的位置来看，2025年前4个月钢材出口量接近最高水平，其中1月和2月略低于最高水平，3月和4月高于最高水平。同时通过趋势表现来看，未来三个月的出口量大概率会继续围绕最高水平运行，整体呈现先增后降的态势。具体预测数据可参见表1。

　　备注：此次历史极值和平均值不包括2025年数据。

　　钢材出口量季节性表现明显

　　卓创资讯通过近21年钢材出口量的季节性数据作图，从中可以发现2025年2、3、4月的走势紧贴季节性指数，前4个月的整体表现符合近21年的季节性表现。

　　未来钢材供需变化值得关注

　　未来三月来看，预计钢材的出口量水平先增后降，对于价格的影响因素或继续存在。届时钢材价格的影响因素将会逐步由基本面转向政策面的导向，钢材市场价格则会维持筑底反弹的进程。

　　从钢材的供应量数据表现来看，4月份钢材供应量在13494.3万吨，5-7月份先增后降。从表观消费量的数据表现来看，4月份钢材表观消费量在12448.1万吨，5-7月份也先增后降。

　　从行业角度来看，全球经济未来增速仍存在一定不确定性，一方面地缘政治矛盾继续进行，不利于商品的流通。另一方面，大国博弈短期告一段落，未来仍然存在一定分歧。尤其是国际上今年降息时间一再推迟，同时叠加特朗普2.0政策下，大宗商品市场表现压力仍然较大。而我国出口的钢材更多以基建、钢结构相关的为主，流入新兴国家建设。未来伴随各地的地缘政治差异化进一步凸显，全球经济复苏的步伐依然决定了钢铁需求的释放进度；尤其在面对某些强势经济体的出口压力时，通过“一带一路”的方式，增加相关国家的出口水平，成为更加积极的举措。未来需要关注中国钢铁及下游商品出口的价格优势变化和政策优势的变化。

　　风险提示：政策持续性和有效性不及预期、国际贸易政策不确定性、原材料价格波动、海外需求不及预期等。