【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，美元回升，美棉新年度累计签约量持续偏弱。隔夜郑棉小幅收涨。

　　【外棉信息】2025年4月，巴基斯坦纺织品服装出口额为12.21亿美元，同比下降1.35%，环比下降14.64%；出口棉纱1.4万吨，同比下降28.27%，环比下降35.42%；出口棉布2.34亿吨，同比减少7.31%，环比下降14.27%。

　　【郑棉信息】新年度新疆在目标价格补贴政策的支持下，农户植棉积极性较好，全疆植棉面积有所增加，目前新棉陆续进入真叶期，整体生长情况良好，近期天气缓慢升温，但六月初新疆或出现降温天气，关注天气变动带来的实际影响。截至5月15日，我国棉花工商业库存共476.30万吨，较4月底减少34.38万吨，其中商业库存为383.40万吨，工业库存为92.90万吨，整体去库速度较快。近日在关税下调下，新增订单稍有增加，下游信心略有回升，但目前下游处于传统的消费淡季，还需关注后续订单的持续性。

　　【南华观点】中美关税超预期下调，促进出口订单的增加，棉价随之反弹，若站稳13500，可关注13700-13800附近压力情况，若后续订单持续性欠佳，郑棉反弹高度或受限，关注产区天气及宏观变化。

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