一、价格行情

　　2025年5月22日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8280元/千克，涨85元/千克；沪银主力合约涨1.06%，报8301元/千克；COMEX银涨0.99%，报33.67美元/盎司；伦敦银现货涨1.00%，报33.46美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.577%，美元指数报99.85。

　　二、市场综述

　　今日银价延续涨势。美国国债糟大规模抛售，美国20年期国债收益率日内冲高至5.12%，美股集体跳水。市场投资者不愿在当前价格水平继续为美国双重赤字提供资金。美元指数走弱利好美元计价贵金属价格。叠加东欧及中东地缘局势恶化，引发避险资金涌入黄金市场，白银贵金属属性跟涨。央行增持黄金也为贵金属价格提供支撑。世界黄金协会最新数据显示，4月全球黄金日均交易量环比激增48%，至4410亿美元。该机构发布的2025年第一季度报告显示，黄金的结构性需求保持不变，央行需求仍是支撑金价的关键因素。中国央行4月向商业银行分配新的黄金进口配额，以应对关税高峰期机构及散户的黄金需求。根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为94.6%，7月和9月维持利率不变的概率分别上升至73.1%和33.1%。iShare白银ETF持仓维持14054.9吨不变。SHFE白银期货库存增长8.398吨至949.197吨。

　　三、行情展望

　　美国贸易政策的不确定性、美国经济陷入衰退的可能性及地缘局势升级等是金价走强的驱动因素。在中美关税暂时缓和的情绪交易消退后，特朗普关税反复和美国经济陷入衰退的不确定性仍存，未来避险属性仍是贵金属价格的主要支撑。本周将发布美国5月Markit PMI数据，及FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲。白银价格预计将延续强势，观察上方压力位突破情况，短期或面临回调。沪银主力合约参考运行区间 8100-8500 元/千克。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所

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