5月21日，A股三大指数全天维持上涨态势，创业板指相对偏强。截至收盘，上证指数报3387.57点，涨0.21%；深证成指报10294.22点，涨0.44%；创业板指报2065.39点，涨0.83%。沪深两市昨日成交额为11735亿元，连续第20个交易日突破万亿元。

　　盘面上，固态电池概念股大涨，领湃科技、国轩高科、金龙羽涨停；创新药概念持续活跃，舒泰神以20%幅度涨停；贵金属、煤炭、电网等板块涨幅居前。此外，高位人气股出现分歧，利君股份、中毅达盘中均触及跌停，丽人丽妆、郑中设计双双收获5连板。

　　黄金概念股表现活跃

　　昨日，黄金概念股盘中走强。截至收盘，晓程科技涨超10%，莱绅通灵、西部黄金涨停，曼卡龙、潮宏基、四川黄金等涨幅居前。

　　国际金价昨日出现回升，COMEX黄金、伦敦现货黄金双双突破3300美元/盎司。此外，根据5月20日公布的海关数据，中国4月黄金进口总量达到127.5吨，创11个月新高，环比增幅达73%。

　　东兴证券认为，黄金金融属性持续加强下，央行购金逻辑趋势性强化，实物持仓ETF市场规模受益于利差结构的回归而进入净流入状态，黄金供需属性强化将推动价格延续易涨难跌态势，黄金行业高景气度或将延续。

　　光大期货提示，在地缘局势不确定性较大及美元信用下滑的情况下，金价长期仍存支撑，但中短期黄金市场分歧在逐渐加大，能否重新站上上行通道仍需观察，操作上宜多看少动。

　　电力股持续升温

　　资金聚焦高股息资产，昨日煤炭股、电力股再度表现活跃。截至收盘，大有能源涨停，山煤国际、晋控煤业、辽宁能源涨超5%；湖南发展、乐山电力、廊坊发展涨停，长源电力、宁波能源等跟涨。

　　消息面上，国家能源局近期发布了4月全社会用电量等数据。4月，全社会用电量为7721亿千瓦时，同比增长4.7%。1月至4月，全社会用电量累计为31566亿千瓦时，同比增长3.1%，其中规模以上工业发电量为29840亿千瓦时。

　　民生证券分析称，受益于煤价大幅下跌，火电一季度业绩稳步增长，二、三季度进入用电旺季，在煤价维持低位情形下，火电业绩有望持续改善，部分企业积极布局风电及热电联产等优质资产，远期成长性可期。

　　广发证券认为，当前电力板块已进入业绩兑现与改革红利共振阶段，低估值属性叠加市值管理深化，行业配置价值显著提升。

　　机构：结构性行情将继续演绎

　　展望后市，东兴证券认为，结构性行情将继续演绎。从市场节奏来看，5月指数维持强势震荡，个股机会明显增加。随着重组新规落地，市场对资产重组预期显著增强，市场活跃度和“赚钱效应”开始逐步显现，尤其是新兴产业的重组并购对改善A股市场资产质量有重要作用，随着未来更多案例逐步落地，市场的“赚钱效应”有望逐步打开。

　　招商证券分析称，5月以来市场风格明显分化，中证2000成交额占比持续提升，相对中证1000、小盘成长指数超额收益明显。市场风险偏好改善下，资金偏好弹性更大的小微盘股。目前融资净流入还相对有限，若后续风险偏好继续改善，融资资金再度加速回流，小微盘风格或有望继续占优。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东在兴业证券2025年资本市场论坛暨中期策略会上表示，从估值和风险溢价的角度来讲，中国资产和中国股市的性价比是非常突出的，中国资产将迎来配置的机遇期。

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