中证鹏元研究团队指出，4月份境外城投债发行大幅下降，净融资首次转负。2025年4月份，城投共发行境外债券16只，同比下降46.7%、环比下降68.6%；按4月末汇率计算，发行规模合计约人民币163.2亿元，同比下降22.4%、环比下降59.8%，净偿还规模149.08亿元，为2024年以来首次转负。分债券类型看，4月份城投境外人民币债券7只，发行规模35.88亿元，票面利率3.7~6.95%，加权平均票面利率5.28%，较上月下行26BP；美元债9只、发行规模17.55亿美元，票面利率5.10%~7.60%，加权平均票面利率5.76%，较上月上升3BP。综合1-4月，境外城投债共发行129只，累计同比下降1.5%，累计发行规模折合人民币932.81亿元，累计同比增长29.8%，累计净融资值折合人民币143.2亿元，累计同比下降64.6%。其中人民币债券51只，规模215.29亿元；美元债74只，规模94.23亿美元。