【品种策略】锌：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。
南华期货	震荡	市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。
银河期货	震荡	国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。
正信期货	空	全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。
申银万国	震荡	精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。
混沌天成研究	中性	中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。

南华期货

震荡

市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。

银河期货

震荡

国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。

正信期货

空

全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。

申银万国

震荡

精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。

混沌天成研究

中性

中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

【品种策略】锌：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美关税降低和美国通胀回落提振市场情绪，锌矿供应压力减轻但未明显宽松，库存低位支撑价格，需求进入淡季，整体供应受限。南华期货震荡短期内锌价受海外宏观因素影响较大，美元指数走弱及通胀数据低于预期推动锌价上涨，但基本面供给端压力持续，需求端稳定，库存支撑锌价，长期看跌需关注库存增长。银河期货空美国通胀降温及国内锌消费旺季已过，进口精炼锌流入增加，国内社会库存累库，锌价承压下行。申银万国震荡精矿加工费回升与国内汽车、基建、家电等行...

同花顺期货

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【品种策略】锌：05月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货空紫金矿业旗下俄罗斯矿山因财务困境暂停运营，影响锌精矿产量；国产矿逐步放量，进口锌精矿到港，供应增加；消费增速不及供应增速，库存累库，基本面偏空。正信期货震荡锌矿产量回升和冶炼端增产导致供给增加，而贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求难有增量预期，供需平衡有过剩倾向，锌价长期面临下行压力。申银万国震荡精矿加工费回升和国内汽车、基建、家电数据良好支撑锌价，但地产数据降幅缩窄和市场对精矿供应改善的预期限制涨幅，短期锌价可能宽幅波动，需关...

同花顺期货