【品种策略】锌：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。
南华期货	震荡	市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。
银河期货	震荡	国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。
正信期货	空	全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。
申银万国	震荡	精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。
混沌天成研究	中性	中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。

南华期货

震荡

市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。

银河期货

震荡

国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。

正信期货

空

全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。

申银万国

震荡

精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。

混沌天成研究

中性

中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

【品种策略】锌：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。南华期货震荡锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。银河期货震荡LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿端供应增加，精炼锌产量回升，库存累增，下游需求疲软，基本面偏弱拖累沪锌价格。南华期货震荡沪锌偏强运行但基本面不变，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，市场交投冷淡，累库数据表明下游观望，适当逢高沽空。银河期货偏多短期锌价受宏观及资金面影响反弹，建议短线多单参与；但中长期矿端供应充足，冶炼厂开工率高，消费进入淡季，库存累库预期强，需关注宏观情绪消退后的逢高做空机会。申银万国震荡精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，但地产疲...

同花顺期货

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