氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3111元/吨，跌幅1.18%，持仓增仓8783手至35.1万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2506收于20185元/吨，涨幅0.62%。持仓减仓727手至19.9万手。现货方面，SMM氧化铝价格小幅回涨至3035元/吨。铝锭现货升水扩至70元/吨。佛山A00报价回调至20100元/吨，对无锡A00贴水120元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东无锡南昌下调20-30元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调11元/吨。几内亚收回采矿权消息持续发酵，短期消息端炒作空间充足，国内氧化铝供给端延续减产检修，近月或持续偏强，仍有向上驱动。电解铝强现实和预期存在阶段背离。云南铸锭和外发量低预期，光伏终端531抢装以及关税调整期抢出口效应仍在，近期铝锭库存延续低位持续去化，后续需求走弱和成本下移压力仍存。

　　20日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于35625元/吨，日内跌幅0.99%，持仓增仓7474手至70536手；SMM多晶硅N型硅料价格37500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至37500元/吨，现货对主力升水扩至975元/吨。工业硅跌破八千大关，主力2506收于7910元/吨，日内跌幅2.53%，持仓减仓10324手至64706手。百川工业硅现货参考价9412元/吨，较上一交易日下调73元/吨。最低交割品#553价格降至8100元/吨，现货升水扩至95元/吨。新疆头部企业硅厂主动减产，叠加行业呼吁联合减产，短期缓解供应压力，需求缺乏反转驱动叠加仓单压力压制，以防御性空头策略为主。多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾中。主力合约处于需求失速和产能释放的交接点，挤仓压力结束后转弱在所难免，反弹高度弱于前期。

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