【观点】申银万国:豆油累库预期增压震荡运行趋势
发布时间:2025-5-20 09:19阅读:171
油脂:夜盘豆油小幅收跌,棕菜油收涨,美国生柴政策反复,美豆油波动加剧。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复,预计后期豆油将逐步累库。东南亚棕榈油产地处于增产季,库存逐累积。虽然近期出口有所回升,但供强需弱的格局未改。短期生柴政策存在不确定性,预计油脂震荡运行为主。
蛋白粕:夜盘豆菜粕偏弱震荡。目前美豆播种进度相较往年偏快,整体播种工作较为顺利。并且根据天气预报显示,未来两周美国中西部地区预计将迎来更为凉爽潮湿的天气,有利于大豆播种工作的继续推进。国内方面,近期国内油厂开机大幅回升,供应偏紧情况得到明显缓解,豆粕供应快速增加预期较强。后期到港量预计月均千万吨,国内原料大豆、豆粕供应料充足,将继续施压国内豆粕期现表现。
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