行情表现

日内消息

　　1、国内市场电解铜现货库存14.19万吨，较12日增1.7万吨

　　5月19日国内市场电解铜现货库存14.19万吨，较12日增1.70万吨，较15日增0.62万吨；上海库存10.02万吨，较12日增0.85万吨，较15日增0.20万吨；广东库存1.44万吨，较12日降0.02万吨，较15日增0.13万吨；江苏库存1.95万吨，较12日增0.90万吨，较15日增0.37万吨。国内电解铜社会库存继续表现累库，其中各市场社库均表现不同程度增加；近期由于铜价维持高位震荡，且现货大幅升水，下游企业接货稍显谨慎，需求有所走弱，仓库出库量因此下滑，同时市场到货量表现增加，库存因此延续回升。(Mysteel)

　　2、铜价延续跌势，华南废铜市场交投保持冷清

　　据Mysteel，铜价延续跌势，市场交投情绪持续低迷。上游贸易商以锁定利润为主，重点消化在途订单，现货交易普遍采用现款结算方式，市场新单明显减少。持货商经过上周集中抛售后，库存压力有所缓解，当前可流通现货有限，市场呈现明显的惜售心态。下游铜加工企业受季节性需求减弱影响，成品订单量下滑，原料采购仅维持基本生产需求，对高价原料接受度不高。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月19日上海1#电解铜现货价格报价78110.00元/吨，相较于期货主力价格（77820.00元/吨）升水290.00元/吨。

　　5月16日沪铜期货库存录得108142.00吨，较上一交易日增加27437.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜短期价格暂无明显驱动，或偏震荡为主

　　(1)库存：5月16日，SHFE仓单库存63247吨，增2712吨；SHFE 周库存108142吨，较上周五增27437吨；LME仓单库存179375吨，减5275吨。

　　(2)精废价差：5月16日，Mysteel精废价差1699，收窄90。目前价差在合理价差1488之上。

　　综述：宏观面，中美关税战缓和幅度超预期，短期利于市场风险偏好继续修复。当前美国制造业和就业数据暂稳，叠加贸易战缓和，衰退风险减弱，但整体经济仍处于持续走弱态势中，对于铜价有压制，关注后期美联储是否有预防式降息信号。基本面，当前铜矿及废铜供应偏紧态势未改，铜精矿加工费TC维持深度负值，国内消费季节性转弱，社会库存及仓单库存转为累增，关注持续性。短期价格暂无明显驱动，或偏震荡为主，维持区间7.6-7.9万。

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