行情表现

日内消息

　　炼焦煤市场一周前瞻

　　煤矿库存相对偏高，焦炭首轮提降或将落地，焦煤偏弱运行。部分前期停减产煤矿现已恢复生产，整体市场供应仍偏高位，因价高市场接受度低，煤矿降库困难。上周主流大矿线上竞拍流拍率进一步升高，线上竞拍多降价为主，交投氛围冷清，中间商及下游终端多按需补库，采购意向较弱。整体看，国内市场炼焦煤预计短期煤价暂稳运行。(隆众资讯)

机构观点

　　南华期货：焦煤焦炭：强现实能维持多久？

　　【盘面回顾】上周双焦宽幅震荡，前半周表现较强，但整体价格重心仍在下移。现货成交偏差，海煤价格维稳，蒙煤和国产焦煤价格阴跌，焦炭一轮提降于上周五落地，双焦基差小幅收缩，9-1月差走弱。

　　【产业表现】

　　焦煤：因销售不畅造成顶库，部分国内矿山有减产动作，但下游进入提降周期，焦化厂对后市谨慎，原料补库积极性不高，矿山原煤、精煤库存压力攀升。进口方面，口岸通关车数维持高位，监管区库存堆积，海煤到港压力不大，港口延续去库。

　　焦炭：焦化开启提降周期，一轮提降落地后，部分地区焦化利润承压，但尚未触及减产临界点，短期内焦炭产量以稳为主。钢厂盈利率保持扩张，铁水产量高位维稳，钢厂对焦炭有刚性采购需求，焦炭短期供需矛盾不大，但入炉煤持续阴跌，焦炭成本支撑有所松动。

　　【南华观点】

　　关税谈判缓和对黑色情绪的利好已被计价，受制于较弱的基本面，双焦盘面较为冷静，短暂反弹后转跌。近期钢厂盈利率良好，钢厂选择此时对焦炭提降，本质上体现了钢材远月接单压力和钢厂对后市需求的担忧。二季度仍有2-3轮提降预期，焦炭盘面上涨阻力较大。焦煤在强现实需求背景下，上游矿山环节仍在持续累库，建议作为黑色空配。操作层面，双焦维持反弹布空的思路不变，不建议抄底。

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