供应：本周开工率下滑较多，根据目前检修计划来看，当下基本就是这轮检修开工率最低点，目前预期5月的产量将在200万吨附近，后续逐步提升。

　　需求：目前看1-4月表需比较一般，基本没什么增速，目前的去库更多是靠出口在发力。

　　出口：3月出口36.63万吨，数据很强。近期的核心在于美国对全球的关税制裁，由于东南亚也是美国关税的重灾区，又是中国中低端制造业转移的重要区域，PVC粉对于东南亚的高出口可能会面临一定压力，近期出口成交开始有了明显的转差，但是库区5月仍然有不少前期计划，预期5月数据还不会太差。

　　库存：本周继续维持大幅去库，华东大约去库2.85万吨，华南小幅累库，厂库库存则有一定幅度的去化，待发明显走强，总库存去化，绝对值位置仍然较高。

　　价格（基差）：本周PVC价格波动较大，低位成交有小幅放量，基差变化不大。

　　策略观点：近期交易比较难，整体化工板块受宏观影响较大，PVC在其中也曾一度有过明显反弹，但是后续回落明显，市场核心交易矛盾在于成本端的持续下滑以及出口的环比转弱。本周煤炭再度破位，主流观点后续港口5500大卡煤炭大约会跌到600附近，电石兰炭路径再度给出一定的下跌空间，海盐近期也在持续下跌，导致PVC虽然持续走弱，但是始终看不到有力的减产。第二市场对前期的持续去库持续性比较悲观，近期的出口驱动主要有二，一是新投产和检修，二是出口，近期贸易商端出口感受明显走差，导致市场对6月后的出口数据预期明显走差，认为在成本持续下滑的过程中，一旦供应缩量无法兑现，出口转弱后的PVC将面临持续的累库。我们认为目前市场价格表现极端，可能有点过于悲观了，叠加目前PVC极低的估值，容易出现预期差，我们认为此时继续做空不是好的策略，谨慎对待。

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