近期受到特朗普关税加征，以及各国贸易和谈的影响，金价波动较为剧烈。在上周由于英美贸易协议达成，金价先涨后跌，呈现倒V型。

　　本周开始，周初金价持续震荡运行。而在周一中美宣布了贸易协议达成后，金价短线拉低近一个点，持续逼近下方3200支撑位，但最终并没有突破，后仍呈现震荡态势。

　　周二晚公布的CPI数据低于预期，小幅增加了市场对于美联储降息的预期，并短线小幅提振金价。随后金价又回落，目前持续震荡。

　　目前看，特朗普关税政策反复性仍是近期主导金价的核心扰动项，美方与各国贸易协议达成推升市场对多边贸易缓和的预期，并阶段性缓解避险情绪，但政策摇摆与落地节奏的不确定性仍制约风险偏好修复空间。

　　当前空头逻辑主要集中在贸易战缓和的预期上，美元指数和实际利率的走高对黄金价格形成短期压力。同时美联储方面随鲍威尔一直处于鹰派作风，但盘面并未展现过多波动。

　　考虑到美国仍处于降息周期，未来若经济下行压力加大，降息步伐可能会进一步加快。然而，特朗普关税政策的反复性和执行力度的不确定性，使得市场在“短期缓和”与“长期战略博弈”之间不断权衡，短期金价或呈现震荡运行态势。

　　综上，短期风险偏好快速切换放大价格波动，技术指标的极端化显示市场情绪分化，导致波动率显著抬升。

　　从中长期看，特朗普行为不可预测性仍支撑金价韧性，且货币属性战略升级持续推动黄金价格中枢维持高位。

　　策略上，近期密切关注重要经济数据以及俄乌停火协议推进带来的扰动，关注下轨3200支撑情况，依旧建议以低吸为核心操作，但需警惕下破支撑的下行风险。

　　风险提示：美联储降息放缓(利空)；地缘局势缓和(利空)

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