原油、纯碱

　　原油：多单、正套轻仓持有。昨日，市场传言美伊达成和谈，油价大幅回吐地缘溢价，在经历五一节以来的持续反弹后大幅回调。其中，内盘SC几乎回吐两周以来大部分涨幅，近端月差抹平。我们认为原油市场的单边的反弹空间在美伊和谈预期下被削弱，但反弹本身可能没有完全结束。即便不考虑伊朗原油问题，OPEC+增产不及预期、页岩油产量下滑、季节性旺季、中美贸易关系缓和等利好仍可能共振。策略上，关注多单轻仓持有、正套持有。其中，SC在大跌后估值偏低，远月间的正套具备更高的盈亏比。

　　纯碱：短期震荡偏强中期仍有压力。短期市场关注焦点在5月检修预期，5月是上半年检修高峰期，目前市场已知的检修或降低开工装置略偏多，市场价格低位普遍偏谨慎。国内纯碱市场稳中震荡，价格无明显波动。下游需求不温不火，对原料采购积极性不佳，刚需补库为主。需要注意到玻璃市场的持续弱势是目前纯碱市场压力的重要因素，检修之后毕竟有复产，玻璃市场没有趋势走强之前，纯碱难以走出独立行情。

　　鲍威尔表示美联储正调整货币政策框架

　　观点分享：当地时间周四，鲍威尔在美联储托马斯.劳巴赫(Thomas Laubach)研究会议上表示，美联储正在调整其货币政策框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。他表示，2020年制定的政策框架是基于当时持续低利率和低通胀的环境，但当下经济条件已发生显著变化。美联储目前的政策框架是在五年前采纳的，并于今年开始对该框架进行审查。此次审查预计不会影响美联储当前的利率决策。鲍威尔此前曾表示，可能在8月或9月完成该审查过程，并公布结果。

　　黄金：下破支撑位

　　白银：震荡回落

　　铜：缺乏明确驱动，价格震荡

　　铝：区间震荡

　　氧化铝：继续反弹

　　锌：价格下调

　　铅：区间调整

　　锡：窄幅震荡

　　镍：消息面扰动情绪，基本面变化有限

　　不锈钢：库存高位小幅去化，短线修复或难以过高

　　碳酸锂：累库格局难反转，偏弱走势或延续

　　工业硅：弱势基本面依旧，盘面具备下行驱动

　　多晶硅：下游继续跌价，盘面弱势

　　铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓

　　螺纹钢：宽幅震荡

　　热轧卷板：宽幅震荡

　　硅铁：主产区减产集中，硅铁宽幅震荡

　　锰硅：原料价格继续探涨，锰硅宽幅震荡

　　焦炭：铁水下行，宽幅震荡

　　焦煤：铁水下行，宽幅震荡

　　动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：单边震荡市

　　 PTA：多PX空PTA MEG：单边仍偏强

　　合成橡胶：涨势趋缓

　　沥青：跟随原油震荡反复

　　 LLDPE：中期震荡市

　　 PP：价格小涨，成交较弱

　　烧碱：后期仍有压力

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：震荡运行

　　尿素：震荡有支撑

　　苯乙烯：短期震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：短期利空兑现，关注下方支撑

　　 PVC：短期震荡，后期仍有压力

　　燃料油：夜盘继续下跌，短期弱势延续

　　低硫燃料油：短线回撤，外盘高低硫价差小幅收敛

　　集运指数(欧线)：震荡偏强，6-8反套、10-12反套持有

　　短纤：短期震荡，多PF空PR持有

　　瓶片：短期震荡，多PF空PR持有

　　胶版印刷纸：震荡偏弱

　　棕榈油：压力阶段性释放，寻找下方支撑

　　豆油：美豆油情绪泡沫，油脂风险加剧

　　豆粕：生柴政策忧虑、美豆收跌，或偏弱震荡

　　豆一：或跟随豆类品种偏弱震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：偏弱运行

　　棉花：关注整体市场情绪的变化

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：博弈持续

　　花生：偏强震荡

　　01/

　　国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较8日增0.93万吨

　　5月15日国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较8日增0.93万吨，较12日增1.08万吨；上海库存9.82万吨，较8日增0.67万吨，较12日增0.65万吨；广东库存1.31万吨，较8日降0.22万吨，较12日降0.15万吨；江苏库存1.58万吨，较8日增0.42万吨，较12日增0.53万吨。国内电解铜社会库存表现回升，其中上海、江苏市场增加，广东市场继续去库；由于周内临近交割换月，上海市场国产到货有所增加，且近月BACK结构月差高企，加之铜价高位震荡运行，下游入市接货需求有限，近期仓库出库量表现减少，库存因此增加。(Mysteel)

　　印尼不锈钢出口量约39.39万吨，环比减少4.2%

　　据印尼数据统计，2025年3月，印尼不锈钢出口量约39.39万吨，环比减少4.2%，同比减少7.7%；进口量约2.23万吨，环比减少10%，同比减少39.6%；净出口量约37.16万吨，环比减少3.8%，同比减少4.7%。2025年1-3月，印尼不锈钢出口累计量约114.05万吨，同比减少12.1万吨，减幅9.6%；进口累计量约6.84万吨，同比减少1.56万吨，减幅18.6%；净出口量约107.21万吨，同比减少10.54万吨，减幅9%。

　　国际油价14日下跌

　　5月15日讯，国际油价14日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌52美分，收于每桶63.15美元，跌幅为0.82%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌54美分，收于每桶66.09美元，跌幅为0.81%。

　　 Williams：截至5月14日当周，巴西港口待运糖船数量增至86艘

　　5月15日讯，据外媒报道，巴西航运机构Williams周三发布的数据显示，截至5月14日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为86艘，此前一周为64艘。港口等待装运的食糖数量为351.95万吨，此前一周为248.48万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为332.17万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为235.89万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为86.43万吨。

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