4月以来，聚氯乙烯(PVC)市场在供需弱平衡状态下一路震荡下行。据隆众资讯数据，截至5月8日，华东地区电石法五型PVC现汇库提价在4730元(吨价，下同)，较4月1日下跌140元，跌幅达2.87%。

　　“常规检修季PVC检修规模受限，叠加新产能投放等因素影响，供应预期增加。同时国内需求缺乏实质性增长，出口受外贸关税纷争、印度进口政策影响，难以大幅回升，短期PVC价格重心看跌趋势不变。”隆众资讯PVC产业链主管石磊说。

　　供应预期增加

　　今年PVC生产企业集中检修时间从4月开始预计延续到8月。“五一”假期归来，安徽华塑股份有限公司和青海宜化化工有限公司等PVC装置开工率提升。据隆众资讯数据显示，本周期(5月3日至9日)内，PVC产量预计在47.40万吨，环比提升2.4%。边际企业开工率维持在六七成，西北电石法企业凭借其成本优势，开工基本稳定在八成以上。

　　“4月计划检修产能约570万吨，但相较于近两年春季检修规模有所缩小，同比减少20.94%， 难以对供应端形成有效收缩。”隆众资讯分析师杨荣荣说。

　　“据卓创资讯统计，计划在5月至7月试车投产的装置包括浙江嘉化能源化工股份有限公司30万吨/年、万华化学(福建)有限公司50万吨/年、天津渤化化工发展有限公司40万吨/年、甘肃耀望化工有限公司30万吨/年、青岛海湾化学有限公司20万吨/年等，这些新增产能陆续投放，会使供应量或较4月有所提升。”卓创资讯分析师孙伟卓说。

　　需求支撑有限

　　“从需求角度来看，国内房地产市场刺激政策作用持续，装饰装修及改造需求增长，国内基础建设预计持续发力，带动PVC传统需求。然而，中美关税纷争的不确定性，给PVC铺地材料、家电、防水材料、玩具等产品出口带来风险，或使超过70万吨的PVC消费量搁置。”石磊说。

　　“房地产行业持续低迷成为PVC内需疲软的主要因素。目前PVC管型材企业开工率低位运行，基本维持在四五成，从企业反馈订单来看，后期需求存在变量，导致企业采购PVC原料意愿低迷。”杨荣荣说。

　　从国际市场来看，印度是中国PVC出口的最大目的地，占出口总量四成以上。受印度对进口PVC反倾销政策影响，4月至9月出口量或受挫。同时PVC出口还需要关注6月底印度BIS政策延期的可能性。历经3次延期结合当前全球超25家生产企业主体已经获得BIS认证，该政策能否继续延期存疑。

　　成本存在变数

　　国内PVC生产主要以电石法为主，近年来随着电石法PVC粉新项目审批收严，乙烯法扩能企业增多，乙烯法占比呈现逐年提升趋势。据卓创资讯统计，截至4月，乙烯法PVC粉工艺占比已经达到27.91%。

　　“国内乙烯法的关键原料乙烷除了少量自产以外，主要依赖美国进口。2024年中国从美国进口乙烷550万吨，较2020年增长8倍，由于美国乙烷出口量占全球70%~80%，而其他产区都以自用为主，可出口资源有限，美国成为中国乙烷制乙烯的唯一外采原料来源。若对美乙烷加征关税，乙烯法PVC成本将攀升。若关税政策落地，乙烷制乙烯的完全成本可能突破乙烯行业盈亏平衡线，企业将面临原料成本上涨的挑战。”石磊说。

　　“中美贸易摩擦无疑会直接抬高乙烷到岸成本，依赖进口乙烷的沿海乙烯项目将面临成本压力。但具体到PVC粉而言，影响相对不大，因为国内自产乙烯的PVC粉企业中仅个别对乙烷依赖度较高，多数企业原料来源具有多样性。长远来看，对于乙烯法PVC粉企业而言，成本缺乏优势以及原料缺乏稳定性的企业将面临更大挑战。”卓创资讯分析师李敏说，假期归来电石持稳运行，同时随着下游检修企业增多，预计短期内国内电石市场以持稳观望为主，企业出货积极。（王红珍）

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