1.本周市场回顾：本周电解锌价格震荡运行，均价下移。

　　截至发稿，本周电解锌价格震荡运行，均价下移。本周卓创资讯现货0#锌均价22850元/吨，均价较上期跌0.58%。本周现货市场交投一般，节后下游补库需求不佳，整体维持刚需，市场成交表现一般。

　　2.驱动因素分析：宏观氛围回暖，锌价先跌后涨。

　　首先，宏观方面，美国4月CPI同比增长2.3%，超预期下行，虽通胀压力暂缓，但市场对美联储降息时间后移；中美关税取得重大进展，此前报复性关税取消，主要商品保留10%基础关税，市场情绪得到提振。其次，供应方面，紫金矿业集团旗下的Kyzyl-Tashtyg（Longxing）矿山因国际制裁升级及中俄金融合作受限等原因，正面临财务困境，当前矿山未完全停产，预计将于6月停产，该矿山在2024年共计产出锌精矿约7.13万金属吨，但因其产量偏低，对供应端影响较小。最后，需求端来看，镀锌企业稳步复苏，且作为“十四五”收官之年，国家对基建扶持力度较大，需求端有望持续释放。

　　3.下周市场展望：短期宏观情绪偏暖，锌价延续偏强震荡

　　短期来看，国内外宏观情绪向好，且芬太尼关税或有新转机，市场情绪转好。基本面来看，锌锭国内社会库存与LME锌库存去库速度缓慢，同时进入国内锌精矿季节性增产时节，加工费仍有上行空间，供应端延续宽松，锌价上方压力不减；需求端，镀锌开工较五一节前有所好转，但仍处低开工水平，需求低迷对锌价仍有拖累。整体来看，预计下周锌价或延续偏强震荡，均价或小幅上移，周均价或在22900元/吨附近，震荡区间或在22500-23300元/吨。

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