周四（5月15日）欧洲时段，日元对美元实现强劲日内涨幅，并跳升至新的周高位，截至发稿美元兑日元汇率报145.9270，跌幅0.49%，下行风险继续增加。在日本央行（BOJ）预计将在2025年进一步加息的背景下，市场对日本与美国达成贸易协议的希望为日元提供了良好支撑。

　　周三公布的日本PPI持续高于2%，强化了2025年再度加息的市场押注。BoJ副行长内田真一重申，如经济与物价按预期改善，将继续调升政策利率。“若内需和薪资持续走高，我们不排除进一步上调目标利率。”

　　日本首席谈判代表赤泽亮正最快下周赴华盛顿；日本或以一揽子方案交换美国让步，令市场憧憬双方达成减税协议，提振日元。

　　“美日双方若达成协议，或缓解出口企业汇率风险并促进投资。”全球风险情绪——尽管美-亚洲大国贸易担忧情绪阶段缓解，乌克兰与中东局势仍令避险需求不降反升，资金流向日元、瑞郎等传统避险资产。

　　美国CPI放缓巩固年内50 bp降息预期，而贸易缓和降低衰退概率，令美元多空胶着。等待今晚PPI与鲍威尔讲话再定方向。

　　“牛市陷阱”和厚厚的一目均衡云区压制着美元/日元，美元兑日元周四从146.75跌至145.48，在触及周一高点148.65后继续下跌，美国汇率政策成为焦点；韩元跳涨，美元/日元和欧元/日元之间的30、60天相关性居高，均超过+0.5。