行情表现

日内消息

　　1、成本端走弱，纯碱生产利润反弹

　　中国联碱法纯碱理论利润为287.50元/吨，环比增加12.50元/吨。周内成本端原盐价格持稳运行，动力煤价格下降，成本端呈现走弱；而纯碱受检修消息的影响，价格持稳运行，故利润呈现增加。氨碱法纯碱理论利润65.40元/吨，环比增加15元/吨。周内成本端海盐价格窄幅下移，无烟煤价格弱稳维持，成本端窄幅下降；纯碱供应处于低位，价格维持稳定，因此整体利润小幅增加。(隆众资讯)

　　2、纯碱市场早间提示

　　昨日，国内纯碱市场走势淡稳，价格波动小，相对坚挺，个别企业负荷提升，供应增加。下游需求一般，按需为主，低价成交，高价抵触。(隆众资讯)

品种基本面

　　5月12日纯碱企业库存录得170.07万吨，较上一交易日减少0.06万吨。

机构观点

　　正信期货：纯碱短期止跌反弹，观望为主

　　昨日纯碱盘面震荡收涨，现货市场持稳运行，价格无明显波动，昨日主要区域重碱价格：华北送到1500，华东送到1450，华中送到1400，西北出厂1100，东北送到1500，西南送到1450，华南送到1550。供给端：5月检修企业逐步增加，整体产量预期有所下降，上游库存集中度高且区域性差异依旧，企业待发订单尚可，碱厂出货为主，上游库存预期环比下降。需求端：下游消费相对稳定但经营现状依旧偏弱，采购积极性一般，基本延续低价采购，维持正常原材料库存，短期浮法及光伏玻璃总日熔变化不大（后期预期边际略降），年初至今纯碱刚需消费略增但整体影响有限，此外国内价格低位下出口仍相对稳健。昨日浮法玻璃现货价格1263元/吨，环比-4元/吨，沙河价格普遍下调，中下游补货，市场交投有所好转。华东需求跟进乏力叠加外发低价货源冲击，价格普降。华中价格多数持稳，个别补降1-2元/重箱。华南个别受关税政策影响出口好转下试探性提涨，其他价格暂时稳定，出货情况存差异。

　　策略：短期供应减量叠加宏观情绪改善，纯碱止跌反弹，但在高库存叠加新产能投放预期下，纯碱大方向逻辑依旧是供需过剩。短期暂时观望，后续若继续反弹则给与空头更高入场安全边际。

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