【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%；美联储7月维持利率不变的概率为61.4%，累计降息25个基点的概率为35.9%，累计降息50个基点的概率为2.7%；美联储9月维持利率不变的概率27.3%，累计降息25个基点的概率为50%，累计降息50个基点的概率为21.1%，累计降息75个基点的概率为1.5%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日减2.58吨至936.51吨；iShares白银ETF持仓日减29.7吨至13999.75吨。库存方面，SHFE银库存日增7.2吨至932.2吨；截止4月30日当周的SGX白银库存周减52.2吨至1574.3吨。

　　【本周关注】周二晚间公布的美国4月未季调核心CPI年率为2.8%，符合市场预期，保持在2021年3月以来最低水平；美国4月季调后核心CPI月率为0.2%，低于市场预期的0.3%。接下来本周数据主要关注周四晚美零售销售、周五晚美密歇根大学消费者信心指数等数据。事件方面，周四20：40，美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词。另美联储本周将召开第二届Thomas Laubach研究会议；美国总统特朗普于5月13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线仍处于高位震荡，伦敦金阻力3440-3500区域，强支撑3200，日内第一阻力3300；伦敦银支撑32，阻力33.3，33.7，如突破可看高至34，34.5。我们仍将短线回调视为中长期做多机会。

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