【导读】黄金价格大幅震荡，机构认为短期仍有回调风险，但板块长期投资逻辑仍在

　　5月13日，话题#金价又崩了#登上微博热搜，引发关注。

　　近期，中美关税谈判缓和，避险情绪降温，黄金跌破3300美元关口，国内多家金店足金饰品价格已经降至千元以下。

　　公募认为，当前虽然黄金高位震荡，短期仍有回调风险，但板块长期投资逻辑仍在，或可把握布局机会，逢低买入或定投参与黄金配置。

　　避险情绪降温引发金价跳水

　　5月12日盘后，中美发布联合声明，中美关税降幅均超100%。受此影响，金价盘后大幅跳水，单日跌幅超3%。

　　今年以来，金价累计涨幅超过23%，3月份金价首次突破3000美元大关；4月份金价又多次创历史新高。4月22日，现货黄金价格首次突破3500美元门槛，随后连续多日调整，5月5日再度大幅上涨。

　　近期，黄金价格再度大幅震荡。伦敦金价从最高3500美元/盎司大幅下跌，最低已降至3201美元/盎司，跌幅高达5%。

　　华安基金认为，这一轮4月关税升级导致的黄金行情飙升，随着4月23日以来的关税缓和信号而告一段落，前期黄金过热的行情也得到了一轮健康修正。

　　华夏基金表示，黄金板块利空逐渐出尽后，存在逢低买入机会。近期黄金价格快速调整，直接因素是中美经贸关系、俄乌冲突、印巴冲突等均有所缓和，投资者避险情绪下降，且前期上涨中的跟风资金逐渐弱化。

　　“劳动节后国内开市，黄金多头力量卷土重来，带动贵金属市场整体小幅反弹，而后在贸易谈判推进、美联储议息会议按兵不动的背景下，美元指数小幅反弹，风险偏好回升，黄金重回调整走势。”广发基金姚曦分析道。

　　后市如何走？

　　尽管国际金价大幅回调，但是从历史上看，年内涨幅依然处于历史高位水平。站在当前，市场对于黄金下阶段走势的关注度明显提升。

　　广发基金姚曦认为，短期来看，美联储决策滞后于关税政策，由于美国短期经济数据具备韧性，采取预防式降息的概率较低。而中美贸易摩擦边际缓和，市场短期风险偏好回升，短期金价继续上行动力或略显不足，可能将延续震荡格局。

　　“但值得注意的是，金价中长期向上的基本面尚未发生变化，逆全球化下的美元信用收缩周期仍是黄金长期表现的核心支撑。而美国就业数据当月超预期但同时大幅下修此前数据，或意味着美国经济始终面临结构性矛盾。因此，在基本面驱动下，金价中长期表现或仍值得关注。”姚曦指出。

　　博时基金王祥认为，市场整体风险偏好或边际回暖，黄金仍处在相对逆风的场景下，但中长期全球博弈格局也决定了其难以大幅调整，区间震荡或为后续一段时间的主要表现。

　　荣膺指出，国际局势多变与经济衰退担忧，避险需求大幅提升，新兴国家央行持续购金及全球降息浪潮不断，在去美元化趋势下，金价有望持续走强。

　　回调或是买入良机

　　多家公募基金公司表示，对于投资者而言，经历阶段性回调后，黄金的配置性价比逐步凸显。在全球经济前景不明朗的情况下，黄金作为一种有效的对冲工具，其价值不容忽视。

　　华安基金表示，黄金仍有配置价值，主要基于以下几个逻辑：第一，关税缓和事件落地，对黄金的利空释放。参考2018年贸易战经验，后续谈判不确定性尚存，避险资金对于黄金仍具有配置需求。第二，关注美国滞胀压力。第三，美联储降息周期仍在进行。第四，美债矛盾削弱美元信用，支持央行购金。

　　华夏基金指出，普通投资者如果考虑配置黄金，一是要注意仓位控制，黄金更适合作为资产配置的一环而非重仓或单一布局，通常的仓位占比在5%～10%即可；二是要结合自身的风险承受能力、投资预期和资金期限选择适合自身的黄金品种。

　　对于寻求短期收益的投资者来说，当前市场的波动性提供了丰富的交易机会，可结合金价相对高位或调整后，根据涨跌灵活调整仓位。如果着眼于长期投资，那么目前的回调或许是一个良好的买入机会。