1. 波动率基本概念

波动率是衡量标的证券价格变化剧烈程度的指标 ，影响期权价格。波动率越高，标的证券价格越易大幅变动；反之则价格变动平缓。如2020年1月 - 2024年4月，创业板指年化波动率26.6% ，上证50为18.7%，创业板指波动幅度更大。

2. 波动率类型

- 历史波动率：反映标的资产过去一段时间内的波动程度，历史波动率越高，标的资产历史价格波动越大。

- 隐含波动率：将期权市场交易价格代入定价模型反推得出，代表市场参与者对标的资产未来波动率的预期。它与历史波动率强正相关，长期有均值回归特征 ，如2020年1月 - 2024年4月，50ETF历史波动率均值17.7%，期权加权隐含波动率均值19.2% 。

3. 波动率对投资的作用

- 防范风险：隐含波动率可理解为期权估值。偏高时期权估值偏高，买入需防波动率下降致期权价格下跌；偏低时期权估值偏低，卖出需防波动率上升致期权价格上涨。如2024年初科创50ETF期权，隐含波动率从高位回落，期权权利金亏损 。

- 改善交易：期权价格受标的价格和波动率影响，结合波动率进行方向交易，可增加判断对方向时收益，减少判断错时损失。可比较隐含波动率绝对数值或计算历史分位高低判断其高低 。

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